丹麦250亿美元退休基金封杀SpaceX：估值1.8万亿严重灌水、治理极差

马斯克的太空帝国即将冲击史上最大IPO，但并非所有机构都买账。丹麦学术人员退休基金（AkademikerPension）今日正式将SpaceX列入排除名单，拒绝未来任何投资。该基金管理资产约250亿美元，以激进ESG审查闻名。

两大封杀理由：估值膨胀与治理缺失

AkademikerPension对SpaceX提出两项核心指控。一是公司治理表现“极度糟糕”，触犯欧洲机构对内部管理与社会责任的红线。二是定价严重失当：SpaceX在私人市场的报价被该基金批为“严重高估”与“严重灌水”。投资长Anders Schelde强调，基于长期谨慎原则，基金无法接受SpaceX当前的状况。

冷看1.8万亿美元“史上最大IPO”

封杀令发布的时间点颇为敏感。SpaceX正筹备IPO，目标估值至少1.8万亿美元，计划筹集��高750亿美元资本。若成真，这将成为全球金融史上规模最大的IPO。然而AkademikerPension选择背道而驰。该基金此前已因劳工问题及马斯克政治参与封杀特斯拉，并在2026年初出清约1亿美元美国国债。

象征意义大于实质冲击

尽管措辞强硬，市场分析认为该决定“象征性与政治信号”远大于实际影响。SpaceX目前仍是未上市公司，多数机构本就难以取得股份，该基金可能原本就未持有任何直接仓位。华尔街与全球资本更关注SpaceX的火箭发射频率、星链业务爆发、星舰技术进展及政府国防合约。一个北欧中型基金的ESG评分卡，难以撼动全球资金对SpaceX的热忱。当SpaceX正式挂牌时，1.8万亿美元的定价是否虚高，将由公开市场给出最终答案。