数字资产研究机构Digital Asset Solutions（DAS）最新报告指出，Ripple正在持续推动XRP成为全球支付体系中的关键基础设施。报告认为，Ripple多年来围绕跨境支付建立的战略路径正在逐步清晰，尤其是在机构支付、链上结算和稳定币布局等方面，XRP的角色正从单一加密资产向金融基础设施组件演变。
根据报告，Ripple自2012年成立以来，核心愿景始终聚焦于改善跨境汇款与国际结算效率，而XRP在这一体系中承担桥接资产的重要功能。不过，DAS也提醒，Ripple在代币供应结构上的影响力依然不可忽视。报告称，截至研究发布时，Ripple仍有360亿枚XRP处于托管状态，另持有接近50亿枚可支配余额。这意味着，随着采用率提升，市场仍会担心未来潜在抛售对价格形成压力。
ODL仍是XRP最核心的现实应用场景
DAS将Ripple的On-Demand Liquidity（ODL，现更名为Ripple Payments）定义为XRP当前最重要的实际落地场景。该产品允许金融机构将法币兑换为XRP或其他资产，在数秒内完成跨境转移，并在目的地兑换成本地货币，从而降低银行预先持有大量外汇头寸的需求。
报告显示，ODL在2025年第二季度处理了13亿美元支付规模。这一数据说明Ripple在真实支付业务中取得了持续进展，但若与传统全球支付网络相比，其体量仍然有限。DAS指出，Ripple目前已与300多家金融机构建立合作关系，其中包括SBI Holdings、Santander和Tranglo等知名企业。不过，许多合作伙伴目前主要仍在使用RippleNet的快速消息传输功能，而不是直接使用XRP完成最终结算。
这也揭示出Ripple下一阶段的关键任务：如何把“合作关系”真正转化为“链上结算需求”。若更多机构只是接入网络通信层，而未采用XRP作为结算媒介，那么XRP在支付体系中的价值捕获能力将受到限制。
监管进展与机构活跃度上升带来新变化
报告同时提到，监管不确定性与价格波动长期以来一直限制XRP在更广泛链上支付场景中的应用。但随着美国监管环境出现变化，这一趋势可能正在发生转折。DAS特别强调，美国SEC已于2025年结束对Ripple的案件，并确认XRP在公开交易场景下不属于证券监管范围。这一进展被视为Ripple推进合规化扩张的重要转折点。
链上数据方面，过去一年XRPL网络活动结构也发生了明显变化。虽然零售端活跃度有所放缓，但机构使用量显著增长。报告称，2024年第三季度链上交易量同比跃升约500%；进入2025年初后，XRP Ledger日处理交易约200万笔。其中，约75%的交易可在5秒内完成结算。这些指标说明，XRPL在高频、低利润率的大规模支付场景中具备一定技术承载能力。
Ripple加码稳定币与机构基础设施
除了支付主线业务，Ripple也在向更广泛的金融基础设施领域延伸。DAS提到，Ripple已推出与美元挂钩的稳定币RLUSD，并由BNY Mellon提供托管服务。Ripple显然希望借此切入快速扩张的稳定币赛道。报告援引预测称，到2030年，稳定币市场规模可能达到2万亿美元。
此外，Ripple对主经纪商Hidden Road的收购，也被视为其深化机构市场布局的重要一步。根据报告，Hidden Road正准备支持直接在XRP Ledger上进行结算，并使用RLUSD作为抵押品。这意味着Ripple正在尝试把XRP与RLUSD共同嵌入机构级交易、结算和抵押体系，从而增强自身在数字金融基础设施中的综合竞争力。
在区域合规拓展方面，Ripple已申请美国国家银行牌照和美联储主账户，同时寻求在卢森堡获得EMI牌照，以便在受监管条件下将RLUSD推广至整个欧盟市场。这些动作表明，Ripple不再仅仅满足于做跨境支付技术提供商，而是试图向合规金融平台进一步靠拢。
市场影响：XRP叙事升级，但落地仍需观察
从市场角度看，DAS报告释放的核心信号是：Ripple正在将XRP从“交易型代币”重新定位为“全球支付基础设施资产”。这类叙事如果持续强化，可能提升市场对XRP中长期应用价值的预期，尤其是在ETF、EVM侧链及XRPL后续升级等潜在催化剂推动下，XRP有望吸引更多机构投资者关注。
但与此同时，投资者也需要看到几个现实约束。首先，Ripple及其创始团队对较大比例XRP供应的控制，仍可能成为市场估值折价因素；其次，尽管合作机构数量庞大，但真正直接采用XRP进行链上结算的比例仍有待提升；再次，跨境支付市场本身竞争激烈，传统金融网络、稳定币支付方案以及其他公链结算系统都在争夺机构客户。
总体来看，DAS的结论相对明确：Ripple正处于发展的关键阶段，XRP也正被系统性地定位为全球支付网络中的底层基础设施之一。未来XRP能否真正兑现这一定位，关键不在于市场情绪，而在于Ripple能否推动更多合作伙伴从“接入网络”迈向“直接使用XRP结算”。若这一转化成功，XRP在国际金融中的角色将显著提升；反之，其基础设施叙事仍可能停留在预期层面。