Foresight 刊文指出，2026 年 DePIN 在 AI 算力领域的演进，正在从代币补贴转向协议收入与工程稳定性验证。AI 算力需求从训练向推理迁移，被视为去中心化算力网络的结构性窗口；但板块市值较历史高点回撤超 80%，企业级 SLA 与调度摩擦也仍未根本解决，这条赛道仍处在「概念验证」与「规模商用」之间。
市值回撤，收入未同步收缩
文章称，DePIN 板块正在经历估值范式切换：代币价格大幅下跌，但真实收入上升。
截至 2026 年 7 月中旬，板块总市值约为 34.6 亿美元，较 2024 年 3 月 202 亿美元的峰值回撤约 83%，年内累计跌幅达到 23%。与二级市场表现相反的是，行业协议收入并未同步萎缩。2026 年 1 月，DePIN 项目的月度链上收入已达 1.5 亿美元，这部分收入来自企业为计算、存储和连接支付的实际费用，而非代币排放或投机激励。
在具体项目中，GPU 基础设施提供商 Aethir 以 5500 万美元居前，Render Network 贡献 3800 万美元，Helium 贡献 2400 万美元。文中认为，市值回撤不代表赛道失效，而是市场从「预期驱动」向「收入驱动」的估值修正。
AI 推理需求被视为 DePIN 的新机会
文章认为，AI 算力结构正在从训练主导转向推理主导，而这一变化与 DePIN 的分布式形态更为适配。
联想集团董事长兼 CEO 杨元庆在 2026 年 5 月业绩发布会上表示，目前约 70% 至 80% 的 AI 算力用于训练，20% 至 30% 用于推理，但未来这一趋势会反转，用于推理的 AI 算力将占到 70% 以上。文章据此指出，训练任务依赖超低延迟和高度集中的算力集群，仍是传统云厂商的优势领域；推理任务则呈现出高度分散、高并发和地理位置敏感等特征，与 DePIN 节点形态更契合。
按文中说法，中小型 AI 工作室、游戏渲染团队和 Agent 服务商不必签署年度承诺合同，也可以按需、按秒获取算力资源。不过，需求端的利好并不会自动转化为商业化结果，供给侧能否稳定交付，仍是关键。
企业购买关注的核心是可交付性
文章写道，名义上的低价并不等于真实成本优势，SLA、开发摩擦与采购隔阂构成三重工程门槛。
2026 年中，DePIN 平台的 H100 时租标价整体低于传统云厂商。Akash Network 约为 2.30 美元至 3.68 美元/小时，io.net 约为 1.85 美元至 2.69 美元/小时，Aethir 约为 1.90 美元至 3.10 美元/小时。相比之下，AWS 的 H100（P5 系列）在美国区域费率约为 5.19 美元/小时，非美国区域约为 4.72 美元/小时；Google Cloud 的 H100 约为 11.06 美元/小时；传统云厂商整体价格区间约为 3.93 美元至 11.06 美元/小时。
不过，文章强调，企业采购并不只看单价。首先是 SLA 保障仍有差距。头部项目虽然已提出企业级服务目标，但多数分布式节点受家庭带宽或供电稳定性影响，任务中断风险仍明显高于传统云 99.99% 的保障水平，开发者往往需要预留冗余节点，进而抵消部分价格优势。其次，调度与工程摩擦尚未消除，异构 GPU 负载均衡、跨区域数据传输等问题仍需自行处理，会占用额外研发工时。再者，采购流程中的制度隔阂依然存在，企业习惯于法币结算、标准合同和可审计票据，而加密原生网络仍在补齐这些环节。
基于这些因素，文中给出的现实定位是，DePIN 更像「云补充」而非「云替代」，较适合边缘计算与突发推理场景。
头部协议开始强调收入驱动的价值捕获
在代币经济学方面，文章称，头部协议正从「高排放换供给」转向「收入驱动代币销毁」的新范式，但价值捕获能否成立仍待验证。
io.net 在 2026 年 6 月推出激励动态引擎（IDE），承诺将网络收入在扣除提供者分成后的至少一半用于永久销毁 IO 代币，预计未来一年内至少销毁 1200 万枚。文章还提到，该项目已签署 800 万美元企业合约，月均贡献约 65 万美元链上收益，同时通过 OpenRouter 每日处理超过 40 亿 AI 推理代币。
Aethir 已披露超过 1 亿美元规模的年化收入，不同来源给出的口径在 1.13 亿美元到 1.47 亿美元之间，网络覆盖 93 个国家。纳斯达克上市公司 Axe Compute 签署的 2.6 亿美元 B300 集群合同，也由 Aethir 网络交付。
文章认为，代币正在从「补贴工具」转向「价值捕获接口」：由收入驱动销毁，而非依赖新增排放，供需关系也从稀释循环走向通缩螺旋。但这一路径仍存在风险，代币能否真正捕获价值，最终取决于收入的可持续性和客户留存率。
DePIN 仍处在从验证走向商用的中段
文章最后判断，DePIN 既不是已经消亡的泡沫，也还没有成为成熟的企业级基础设施。板块市值从 202 亿美元降至 34.6 亿美元，反映的是市场对缺乏收入支撑估值的修正；单月 1.5 亿美元链上收入、头部项目超过 1 亿美元的年化收入，以及千万美元级别的企业合同，则说明去中心化算力正在成为 AI 产业链中的真实供给层。
不过，这种「真实」仍有前提。文章称，DePIN 已经在推理任务中找到更适合的场景，但要跨过企业级部署门槛，仍需在 SLA 标准化、开发工具链和采购合规方面继续投入。下一阶段的竞争，不再只是价格，而是能否在稳定性与可持续性上接近企业标准。文中写道，当开发者只关心算力是否便宜、稳定、顺手，而不再关心其来自中心化还是去中心化网络时，DePIN 才算真正完成蜕变，而 2026 年这个进程「刚过半」。