随着本周五Deribit迎来11月较大规模的一次期权到期，比特币与以太坊衍生品市场正成为交易员关注的核心。当前，比特币现货约为87,278美元，以太坊现货约为2,936美元，而二者对应的“最大痛点”价格均明显高于现货水平，意味着到期前后市场情绪与短线波动可能受到更大影响。
比特币：131.9亿美元名义仓位压境
数据显示，本周将有约15万枚BTC期权到期，名义价值约131.9亿美元。其中，比特币的最大痛点位位于101,000美元，与当前现货价格存在显著差距。与此同时，BTC期权的看跌/看涨比为0.61，显示市场整体仍偏向看涨结构，尽管近期价格表现偏弱。
从持仓分布来看，2025年12月到期的高执行价看涨期权尤为集中，100,000美元和112,000美元执行价的看涨期权持仓均超过15,000枚BTC。相比之下，看跌期权主要集中在85,000美元附近，整体影响力弱于远高于现货的高位看涨仓位。
过去24小时的成交情况也显示，短期期权交易仍然活跃，85,000美元看跌期权与100,000美元看涨期权成为交易重点。这反映出市场一方面在为波动做准备，另一方面并未完全放弃对后续上行空间的预期。
以太坊：看涨倾向比比特币更明显
以太坊方面，本周五到期的期权名义价值约为16.6亿美元，最大痛点位于3,400美元，同样高于当前2,936美元的现货价格。其看跌/看涨比为0.50，说明ETH期权市场的看涨偏向比BTC更为明显。
从未平仓合约分布看，ETH的高执行价看涨期权占据主导，4,000美元、5,000美元和6,000美元执行价均拥有超过50,000枚ETH的持仓。看跌期权则更多聚集在2,600美元和3,000美元附近，但规模仍逊于高位看涨期权。
近24小时内，ETH看涨与看跌期权交易相对均衡，但看涨合约仍略占优势，活跃交易主要集中在2,650美元和3,000美元附近的短期期权，显示交易员正为潜在反弹或波动放大做准备。
到期窗口或主导短线节奏
整体来看，本周五的大规模到期叠加高额名义价值、偏向看涨的持仓结构，以及显著高于现货的最大痛点，意味着市场在短期内可能面临更敏感的价格博弈。无论现货价格是否向最大痛点靠拢，还是资金转仓进入下一轮周期，这次Deribit期权到期事件都可能为本周后半段的市场定下基调。