Deribit的比特币期权未平仓合约（OI）在5月21日升至313亿美元，超越贝莱德IBIT的270亿美元。据Checkonchain数据，这是自2024年11月ETF期权上线以来，Deribit首次重新夺回领先地位——IBIT曾在4月短暂反超。
5月29日到期：62.5亿美元合约对决
合计80,535张合约、名义价值62.5亿美元将于5月29日在Deribit到期。看跌期权最大持仓集中在75000美元行权价，规模3.94亿美元；看涨期权则在80000美元行权价堆积5.32亿美元，构成显性阻力。
最大痛点（Max Pain）位于75000美元，较当前比特币价格（约77000美元）低约2000美元。随着结算日临近，做市商通常将价格向该点位引导，形成软性引力。
看跌/看涨比暗示偏多但风险犹存
��前看跌/看涨比（Put/Call Ratio）为0.86，显示市场情绪中性偏多。然而最大痛点低于现价，意味着若比特币无法向上突破80000美元，价格可能回落至75000美元附近，导致多头承受更大损失。
CryptoNews追踪显示，75000美元在2026年全年都是持续争夺的关键价位。4月到期时同样出现了类似的多空拉锯——大量期权持仓围绕主要行权价集聚，最终结算价落在76000美元附近。
Deribit vs IBIT：两个市场的不同玩家
Deribit作为加密原生衍生品交易所，期权持仓向短期合约倾斜；而IBIT（贝莱德比特币ETF）的期权期限更长，吸引的投资者类型不同。本轮Deribit反超表明，资金在监管合规产品与链上衍生品之间快速切换，并非单向流入ETF。
值得注意的是，交易员在5月29日前大量增持82000美元看涨期权，押注向上突破。如果比特币能冲破80000美元挡板，损失方将转向卖方；反之若回撤至75000美元，买方将承受6.25亿美元的真实亏损。
比特币目前交投于77000美元附近，价格实时变化可在BTC行情页面追踪。距结算仅剩六天，多空博弈进入白热化阶段。