德银重申讯策买入评级，目标价升至351港元

德意志银行最新研究报告显示，其重申对讯策的“买入”评级，并给出12个月目标价351港元。以讯策近期305港元的收盘价计算，这一目标价对应约15%的上行空间。报告认为，讯策估值获得重估的核心推动力，来自公司正推进的“代币经济”模式转型，以及其在企业级人工智能领域的重要角色。

看多逻辑聚焦业务转型

德银指出，讯策的战略方向正在发生变化，从传统业务逻辑进一步向“代币经济”框架靠拢。这种转型被视为市场重新评估公司成长性与估值水平的重要原因之一。与此同时，讯策在企业AI领域的定位也被德银视为关键支撑因素，显示其未来增长叙事已不再局限于单一业务维度，而是结合了技术应用与商业模式升级。

上调未来两财年预测

在盈利预期方面，德银同步调整了对讯策的财务模型。报告显示，该行将讯策2026财年和2027财年营收预测上调4%，并将净利润预测上调16%。此外，德银还将公司自由现金流复合年增长率以及永续增长率假设从2%上调至3%。这一调整意味着该行对讯策中长期现金创造能力和持续增长前景持更积极看法。

市场关注估值重估持续性

整体来看，德银此次维持“买入”评级并上调关键假设，反映出其对讯策未来12个月表现仍保持乐观。对于市场而言，后续关注点将集中在讯策能否持续兑现“代币经济”转型成果，以及其在企业AI赛道中的业务落地与盈利转化能力。若相关战略继续取得进展，当前估值重估逻辑或将获得进一步验证。