DeFi Development Corp.（纳斯达克：DFDV）5月13日发布2026年第一季度业绩，SOL每股收益（SPS）达到0.0670，同比翻倍（增幅108%）。公司表示，这一成绩并非依赖SOL价格升值，而是将主动的网络参与叠加在直接SOL积累之上。
超越传统国库策略：验证器+DeFi获取收益
DFDV披露，除直接持有SOL外，公司还通过运行自有验证器基础设施、建立验证器合作伙伴关系、通过DeFi协议在链上部署资本，以及扩大国库加速器（Treasury Accelerator）计划，获得额外的SPS贡献。截至5月13日，总SOL及SOL等价物达到2,294,576枚，较3月30日增长3%。
CEO Joseph Onorati表示：“我们一直认为MSTR模式是起点而非天花板，DFDV最终可以变得完全不同。SOL是不同于BTC的资产。Solana生态��统提供了比特币国库公司无法获得的工具：原生链上收益、可组合的DeFi协议，以及每周都在构建新金融原语的活跃开发者社区。”
零堆栈（ZeroStack）成为首个实现可验证投资回报的国库加速器交易。DFDV将验证器合作伙伴结构描述为可复制模式，计划将其定位为一种复利机制，与直接积累并肩增长，而非次要考量。
资本结构优化：可转债折价回购
截至5月13日，公司完全稀释后的mNAV为1.0倍，按SOL价格90.93美元和DFDV收盘价4.65美元计算。在此背景下，DFDV以约260万美元现金赎回了约440万美元面值的2030年7月到期可转换债券，折价41%。管理层估计，该交易使SPS提升0.5%，每股NAV提升5%，资产负债表在2030年到期前得到显著改善。
公司重申2026年6月完全稀释后的SPS目标为0.075，较当前0.0670增长约12%。这一指引刻意保守——排除了国库加速器计划的任何贡献，而更长期的2028年12月达到1.0 SPS的目标保持不变。DFDV表示将在8月Q2财报中发布2027年6月SPS展望。
机构持续加注：Citadel创始人披露持仓
过去一年，DFDV的积累策略持续吸引机构兴趣。2025年10月，Citadel创始人Ken Griffin披露持有公司4.5%的个人股份，Citadel Advisors及相关实体另报告持有约2.7%的已发行普通股。
2025年早些时候，公司以3980万美元购入196,141枚SOL，均价202.76美元/枚，并此前从RK Capital Management获得50亿美元股权信贷额度，用于进一步购买SOL和扩大验证器业务，避免提前稀释股东权益。CEO Joseph Onorati、CFO John Han、COO兼CIO Parker White和CSO Dan Kang计划于5月14日发布视频更新，回答散户和卖方分析师预先提交的问题。