资深市场策略师Chris Vermeulen发出预警：黄金和白银的上涨可能已进入最后阶段，随后将出现30%至60%的深度回调——类似2008年、2020年和2022年的市场崩跌模式。
黄金白银涨势接近尾声，白银已现“抢筹狂潮”
Vermeulen在接受《The David Lin Report》采访时表示，贵金属正进入经典的周期末段——极端动量、拥挤的头寸和不断升温的散户热情。白银最近突破每盎司100美元的心理关口，已陷入一场“抢筹狂潮”，可能冲高至120-140美元后才耗尽动能。黄金虽然涨势较缓，但也可能很快站稳5000美元上方，因为资金正从疲软的股市流出。截至2026年1月28日，黄金已触及5315美元，白银在1月26日险些摸到120美元。
急涨后就是急跌：30%-60%的回撤历���重演
Vermeulen警告说，这些最后阶段的上冲往往带来剧烈的反转。回顾2008年、2020年和2022年的市场压力事件，黄金最初因股市抛售而受益，但一旦恐慌、追加保证金和强制清算全面爆发，贵金属会掉头急跌。过往周期中，黄金曾跌逾30%，白银和铂金则跌超60%。
矿业股暴涨与杠杆产品齐出，见顶信号密集
他指出当前市场日益拥挤。矿业股一年内翻三倍的现象，以及杠杆型矿业ETF产品的涌现，都是历史上与顶部关联的晚期信号。在AI概念股方面，所谓的“七巨头”经过过去一年巨量资金流入后，同样在形成顶部结构。数据中心融资已开始收紧，AI交易动能放缓。
防御模式开启：三成现金在手，清仓科技股
Vermeulen透露其公司已转为防御姿态：将投资组合中的现金比例提升至约30%，清仓了纳指追踪基金QQQ等重科技仓位。他强调这项调整是近期做出的，并非长期看空，其策略是追随趋势而非预测顶点。
利率风险：10年期美债收益率可能冲向8.3%
基于技术信号，Vermeulen认为美国10年期收益率最终可能攀升至8.3%，这将给政府债务和全球债券市场带来严重压力。虽然并非既定结果，但图表显示结构性压力在堆积。
比特币比黄金更危险：情绪驱动的快速崩跌
在加密货币方面，Vermeulen对比特币持谨慎态度。他表示，比特币容易受到股市走弱的冲击，其大众心理动力学经常导致动能在转向前后迅速消失，在压力期内比黄金风险更高。当被问及2026年选黄金还是选比特币时，他倾向于黄金，因为其波动率更低，在金融动荡中历史角色更清晰。尽管如此，他仍然长期看涨黄金。
Vermeulen强调，他并非认为涨势已彻底结束，而是认为当前是决策点。他敦促投资者逐步减仓，而不是试图精确逃顶。“某个时刻，”他说，“你只需要对已有的收益感到满意。”