加密市场寒意未散，但顶级风投仍在出手。Dragonfly Capital 宣布完成第四期基金募集，总规模 6.5 亿美元，与 2023 年第三期基金持平，并超出最初设定的 5 亿美元目标。该基金于 2026 年 2 月 17 日正式关闭，成为当前低迷周期中少见的巨额融资案例。
基金规模逆势扩张，VC 信心未灭
就在许多小型风投因流动性枯竭而退出舞台之际，Dragonfly 却用真金白银表明长期资金仍在涌入。该公司称，目前加密风投领域正经历一场“大灭绝”——流动性向少数头部基金集中，而非分散追逐热点。大机构更倾向于支持那些有实战业绩和纪律性策略的团队。
Dragonfly 此次募资规模与 2023 年持平，当时市场同样处于低谷。两轮周期中的相同节奏暗示��其投资逻辑：不追短期涨跌，而是逆势布局基础设施。
180 个已投项目，覆盖核心赛道
Dragonfly Capital 成立于 2018 年，总部位于旧金山，专注区块链早期及成长期项目。至今已投资超过 180 个项目，包括 Avalanche、NEAR Protocol、Polygon、MakerDAO 等知名协议。其持仓覆盖稳定币、DeFi、Layer-1/Layer-2、预测市场和加密支付等方向。
这些赛道仍在持续吸引机构资金。2026 年初，针对基础设施的融资轮次总额已超过 20 亿美元，但高度集中在以下细分领域：
- 企业级稳定币方案
- 代币化资产载体
- 机构托管解决方案
- 比特币 Layer-2 扩展及合规 DeFi 服务
低迷期为何成为入场窗口
2025 年 10 月的市场崩盘让数字资产大幅缩水，至今仍在艰难守住关键价位。头部风投则将下行视为战略建仓时机——熊市入场能获得更优估值，并在下一轮增长启动前完成基础布局。
来自银行、金融科技公司和资产管理机构的合规需求正在倒逼基础设施升级。VC 的押注并非追逐概念，而是支持能产生稳定收入且符合监管的平台。
与 2021-2022 年的狂热不同，2026 年的加密风险投资更强调 纪律性和实际落地。稳定币、代币化资产和金融原语正取代概念炒作，成为区块链长期增长的真实引擎。