美国金融市场基础设施机构DTCC宣布，其代币化证券服务将于2026年7月启动有限范围的实盘交易测试，并计划在10月正式推出。此次测试将有50多家机构参与，覆盖银行、资产管理、券商、交易平台、托管机构以及数字资产公司，显示出华尔街与加密基础设施正在加速融合。
首批代币化资产范围已明确
根据披露，DTCC此次推进的并非脱离现有金融体系的新型资产，而是基于DTC托管体系内的现实世界资产进行代币化处理。相关代币化证券将继续保留与传统证券一致的所有权、投资者保护和权益安排。首批可纳入范围的资产包括罗素1000指数成分股、主要指数跟踪ETF产品，以及美国国库券、国债和票据等高流动性资产。
依托DTC托管规模推进机构级试点
DTC作为DTCC旗下核心托管机构，当前托管资产规模超过114万亿美元，这为代币化服务提供了机构级落地基础。DTCC表示，该服务将面向真实生产流程设计，并支持代币化资产在多条区块链之间运行。在正式全面推出前，参与机构将重点测试技术流程、运营机制、互操作性以及市场工作流的可行性。
监管层面上，该项目也已获得重要进展。2025年12月，美国证券交易委员会（SEC）向DTC发出一份No-Action Letter，允许其在三年期限内向DTC参与者及其客户提供特定范围的代币化服务。这一安排为项目从试点走向生产环境提供了合规基础。
传统金融与数字资产机构共同参与
参与DTCC行业工作组的机构名单显示，该项目覆盖范围极广，包括美国银行、贝莱德、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗、纳斯达克、纽交所集团、瑞银、富国银行等传统金融巨头，也包括Anchorage Digital、BitGo、Circle、Fireblocks、Ondo Finance、Ripple Prime、Robinhood等数字资产相关企业。DTCC总裁兼首席执行官Frank La Salla表示，代币化有望显著改变市场运作方式，为投资者带来更高水平的流动性、透明度和效率。
从定位来看，DTCC此次布局意味着其角色正从传统的交易后处理基础设施，进一步延伸至代币化市场基础设施层。在保留原有托管和控制框架的前提下，这一分阶段上线方案也为机构预留了验证系统准备度和市场适配性的时间窗口。DTCC高管Brian Steele则指出，DTC的代币化服务旨在让代币化能力落在“深度流动性已经存在的地方”。