美国金融市场基础设施巨头DTCC宣布，其代币化证券服务将在2026年7月进入有限规模的实盘交易阶段，并计划于10月正式推出。该项目吸引了50多家机构参与，覆盖银行、托管、交易、资管及数字资产服务等多个领域，显示出传统金融与链上基础设施融合正在加速。
代币化服务瞄准现有证券体系
根据DTCC披露，这项服务并非围绕市场体系之外新创建的链上资产展开，而是聚焦于已由The Depository Trust Company（DTC）托管的真实世界资产。换言之，代币化版本的证券仍将保留与传统证券一致的所有权、投资者保护和法律权益，并在现有市场“管道”内运行。
首批可纳入范围的资产包括既定清算范围内的证券，例如Russell 1000成分股、主要指数型ETF产品，以及美国国债、票据和债券等。这意味着DTCC的路线并不是脱离现有金融体系另起炉灶，而是在现有制度框架下，为机构市场引入区块链功能。
超114万亿美元托管资产提供制度级支撑
DTC作为项目背后的托管基础设施，当前系统内持有资产规模超过114万亿美元。这一体量使得DTCC的代币化尝试具备明显的机构级规模优势。DTCC表示，该服务将面向真实生产工作流开发，并支持代币化资产在多链环境中运作，同时在正式大规模上线前完成技术、运营与流程验证。
DTCC总裁兼首席执行官Frank La Salla表示，公司希望借此打通传统金融与去中心化金融之间的连接，并认为代币化有望为市场带来新的流动性、透明度和效率。而DTCC董事总经理Brian Steele则强调，这项服务的设计目标，是在现有深度流动性的基础上提供系统级扩展能力。
SEC放行与豪华机构名单成关键看点
监管层面的推进也是该项目得以落地的重要条件。早在2025年12月，美国证券交易委员会（SEC）已向DTC发出一封为期三年的“不采取行动函”，允许其向DTC参与者及其客户提供特定的代币化服务。这为此次从测试走向实盘提供了明确监管缓冲。
参与DTCC行业工作组的机构阵容同样引人关注，既包括贝莱德、摩根大通、高盛、花旗、美国银行、摩根士丹利、纳斯达克、纽交所集团、瑞银、汇丰、富国银行等传统金融巨头，也覆盖Anchorage Digital、BitGo、Circle、Fireblocks、Ripple Prime、Ondo Finance、Robinhood等数字资产相关企业。如此广泛的参与，表明代币化证券正逐步从概念验证走向华尔街核心基础设施。
整体来看，DTCC此次分阶段推进代币化证券服务，代表其角色正从传统的交易后处理机构，进一步延伸至新一代链上市场基础设施建设者。在保持现有托管、权利确认与监管控制框架不变的前提下，机构正尝试为证券市场引入更高效的链上运行机制。