比特币短线持有者的抛压正在集中释放。CryptoQuant分析师Amr Taha表示，截至6月26日，短线比特币投资者的市值降至2,377亿美元，这一指标统计的是最近155天内买入BTC的持仓价值。当前���据已经跌破这部分投资者的成本基础，意味着不少新近入场者已处于账面亏损状态。
Amr Taha指出，这一轮短线持有者市值下滑，更像是市场压力升高的体现，而不是底部已经确认的信号。2024年10月调整阶段也出现过类似疲软走势，但当时随后的反转形成了比特币的重要底部；这一次的数据还没有给出新的低点信号，链上表现更偏向卖压累积。
24小时内约50,000枚BTC亏损转入交易所
交易所流向数据与这一判断一致。过去24小时内，短线持有者大约有50,000枚BTC以亏损状态转入交易所，这是6月4日以来最大规模的同类流入。单看Binance，收到的相关BTC约为9,500枚，为6月3日以来最高水平。
这组数据说明，对价格波动更敏感的新投资者正在更积极地转向卖出一侧。尤其是在币价回落阶段，短线资金的提币与充币节奏，往往会直接放大现货市场的抛售压力。
长期持有地址吸收筹码，单日流入创纪录
与短线群体形成对比的是，长期持有者仍在持续吸收供给。周四，积累型地址的比特币流入达到181,000枚BTC，打破了2022年2月94,700枚BTC的前高。这类地址通常支出历史有限，链上数据通常将其视为偏长期持有的钱包。
从结构上看，市场正在出现一边卖、一边接的分化。短线持有者将筹码转入交易所，长期持有相关地址则在承接进入市场的供应，说明当前抛压并未单向扩散，而是在链上完成重新分配。
Coinbase溢价指数连负40天，宏观数据压制风险偏好
机构需求端同样偏弱。市场分析师Darkfost提到，衡量Coinbase与Binance价差的Coinbase Premium Index自5月15日以来已经连续40天低于零值，显示Coinbase端持续处于折价状态，这通常被视为专业投资者卖出力度强于散户的一种表现。
美国宏观数据也让市场情绪保持谨慎。最新数据显示，PCE通胀为4.1%，高于预期的4.0%；核心PCE为3.4%，也高于预期的3.3%；GDP为2.1%，同样超过预估。Bitwise称，上周美联储会议使其鹰派立场加快显现，政策制定者下调了宽松预期，并把2026年联邦基金利率中值预测从3月的3.4%上调至3.8%。该机构还提到，包括现货ETF在内的加密投资工具继续出现资金流出。
Strategy融资承压，市场继续盯紧企业买盘
企业买盘方面，Strategy仍是市场关注焦点。Bitwise数据显示，该公司仅在2026年就累计增持了174,300枚BTC。其中约96,000枚BTC的购买资金来自STRC优先股发行，另有77,500枚BTC由MSTR普通股出售支持。
CryptoQuant称，STRC价格在上周盘前时段从100美元面值跌至82.5美元，折价17.5%，随后继续滑向73美���附近。公司现金储备自2026年初以来下降了38%。在完成15亿美元可转债回购后，其年度股息义务从3亿美元升至12亿美元，股息覆盖周期也从最长7年缩短至仅14个月。