尽管荷兰赌博管理局（Ksa）在2月以无证经营为由封禁了预测市场龙头Polymarket，但荷兰用户依然能通过多个渠道参与加密货币预测市场。据荷兰金融报纸FD调查，美国平台Kalshi、加密交易所Hyperliquid以及投资巨头Interactive Brokers仍在向荷兰用户提供预测市场服务，监管禁令似乎形同虚设。
监管缺位：多家平台“绕道”提供服务
Ksa曾警告，类似Polymarket的平台同样受其监管，违规将面临制裁。然而，Kalshi不仅未退出荷兰市场，反而主动针对荷兰用户推出投注产品，包括荷兰足球甲级联赛（Eredivisie）比赛，甚至此前还允许用户押注荷兰大选结果。去中心化区块链平台Hyperliquid也在近期扩展了在荷兰的预测市场服务。
Interactive Brokers则采取另一种策略——将其产品定位为“金融合约”而非赌博，声称受爱尔兰央行监管。但据FD报道，爱尔兰央行对此表示不知情，并将问题转至爱尔兰赌博监管机构。这种监管归属的模糊性，使得平台能够利用法律灰色地带继续运营。
全球监管高压：多国封禁预测市场
预测市场正面临全球性的监管清算。上月，巴西关闭了包括Kalshi和Polymarket在内的27个平台。欧洲国家中，法国、意大利、新加坡、瑞士、波兰等地已先后封禁或处罚无授权平台，匈牙利和葡萄牙也专门针对Polymarket采取行动。
在美国，监管格局更为分裂：联邦与州之间爆发了关于预测市场监管权的法律战。仅在过去几周，美国商品期货交易委员会（CFTC）就起诉了伊利诺伊州、亚利桑那州、康涅狄格州、纽约州和威斯康星州，指控这些州试图监管属于联邦管辖范围的市场。风投公司a16z支持联邦立场，认为强迫交易所根据用户所在州进行屏蔽直接违反了CFTC的中立接入规则。
市场影响：用户需求强劲，但风险加剧
尽管监管压力不断升级，预测市场的用户需求依然旺盛。荷兰用户通过Kalshi、Hyperliquid等平台继续参与，反映出加密货币原生用户对去中心化投注工具的偏好。然而，这种“绕道”行为也带来了更大的风险：平台可能随时面临当地监管的突击制裁，用户资金安全与法律保障缺失。
从投资角度看，预测市场并非稳赚不赔。伦敦商学院4月的研究显示，只有3%的参与者持续盈利，近70%的用户亏损。此外，内幕交易问题日益突出：匿名交易者曾成功押注美国对伊朗袭击以及委内瑞拉总统马杜罗的未遂绑架事件，引发市场对信息不对称的担忧。
Interactive Brokers自称受爱尔兰央行监管的说法遭到否认，进一步动摇了用户对平台合规性的信任。如果监管机构开始追究相关平台的责任，荷兰用户可能面临账户冻结或资金无法赎回的风险。
审视与展望
预测市场正处于监管的暴风眼中。一方面，全球主要经济体加强了对未授权平台的封锁；另一方面，去中心化技术和跨境服务特性让禁令难以彻底执行。对于投资者而言，参与预测市场需充分了解法律风险，并做好亏损的心理准备。未来，监管机构可能会加大对平台实体的追责力度，甚至推动更严格的全球协调监管框架。