美国加密监管争议再起。俄勒冈州监管部门近日对Coinbase发起一项范围广泛的诉讼，指控该交易所通过主平台及Prime服务，向州内用户提供XRP在内的31种加密代币交易，而这些资产被该州认定为未注册证券。
根据诉状，俄勒冈方面认为，Coinbase提供的相关代币属于“投资合同”，因此应被纳入证券监管框架。文件称，Coinbase不仅允许这些资产在当地交易，还“参与或实质性协助”了俄勒冈客户对未注册加密证券的买卖。诉状同时指出，这些代币可通过美元、其他法币或加密货币进行交易，且同一资产单位在平台上的定价保持一致。
31种代币被点名，XRP在列引发关注
这份诉讼最受市场关注之处，在于其覆盖范围明显扩大。被点名的31种代币包括AAVE、ADA、ALGO、ATOM、AVAX、LINK、MKR、NEAR、SAND、SOL、UNI、XRP等。Paradigm监管事务副总裁、曾任美国SEC和CFTC顾问的Justin Slaughter在社交平台X上表示，俄勒冈州此案涵盖的代币数量甚至多于SEC此前针对Coinbase的联邦诉讼，堪称一次“全盘式”起诉。
尤其是XRP被再次列为未注册证券，令市场格外敏感。此前，围绕XRP属性的联邦层面争议已持续多年，Ripple与美国SEC的案件也一度成为行业监管风向标。
联邦监管放缓，州级执法升温
值得注意的是，美国证券交易委员会（SEC）近期已撤回对Coinbase和Ripple Labs的诉讼。SEC针对Coinbase的案件始于2023年6月，核心指控是其以未注册证券交易所身份运营，最终该案被撤销，且没有罚款，也未要求Coinbase调整业务模式。另一方面，Ripple自2020年12月起卷入的XRP诉讼，也在2025年3月随着SEC放弃上诉而告一段落，此前Ripple曾在2023年取得部分法院胜利。
在联邦监管口径出现调整之际，俄勒冈州此次出手显示，州级执法机构正继续填补监管空白，并可能对加密企业形成新的合规压力。对于行业而言，这也再次暴露出美国加密监管框架碎片化的问题：当联邦与州层面的认定标准并不完全一致时，交易所和项目方面临的法律风险仍然难以消除。
市场人士普遍认为，如果缺乏统一、明确的联邦立法，美国加密行业未来仍可能持续面对多头监管、标准不一和诉讼频发的局面。这种不确定性不仅影响平台上币与业务扩张，也可能对行业创新和增长构成掣肘。