以太坊（ETH）当前价格仍低于长期增持地址的平均持仓成本，但链上增持没有放缓，反而在加快。对这批持续买入、几乎不做分发的钱包而言，账面处于浮亏状态，可它们并未选择撤退。
这组变化的核心指标，是以太��“增持型地址已实现价格”。该指标常被用来观察高信念持有者的行为边界：当现货价格跌破这一区间，这些地址的持仓会出现暂时性账面亏损。眼下，ETH就处在这个位置之下。
价格低于成本线，增持地址仍在吸筹
通常来说，市场价格跌破长期买家的平均成本，往往对应修正阶段、流动性偏弱和情绪摇摆的环境。真正引人注意的，不是成本线被跌破本身，而是增持活动没有下降。相反，在价格低于平均入场位的情况下，流入这些地址的ETH还在增加。
这说明市场中出现了明显分化。短线参与者更容易在波动里卖出，而策略型持有者则选择继续扩大敞口，用持续买入调整自己的持仓成本。链上数据给出的信号很直接：这批被归类为增持地址的钱包，持仓规模仍在扩张。
已实现价格曲线继续上行
从链上结构看，增持型地址的已实现价格曲线还在上升，这意味着它们在波动区间内持续买入。分析师 @CW8900 的表述也指向同一现象：即便当前价格仍低于最初开始买入时的水平，增持行为依旧更加积极。
这种操作更像是主动增加配置，而不是防守式收缩。对长期持有者来说，短期盈亏并不是唯一考量，持仓成本的重构和仓位累积更重要。市场因此呈现出另一种节奏：卖压没有完全消失，但承接在增强。
筹码从短线卖方转向长期钱包
这类走势常见于筹码再分配阶段。ETH从短期参与者手中流向持有周期更长的钱包，币的周转预期下降，流动中的可售供应随之减少。时间拉长后，市场上的筹码会更集中在低换手意愿的持有者手里。
当现货价格持续运行在这类地址的已实现价格下方，长期持有者虽然承受暂时浮亏，但并没有出现大范围分发。持续的买入力度也在吸收失望卖家的抛压。若液态供应继续收缩，市场对需求变化的敏感度会变高，链上筹码结构也会变得更紧。