Bankless联合创始人David Hoffman在5月26日通过X平台发帖披露，他已卖出全部ETH持仓。他给出的理由很直接：“ETH即货币”这一长期论点已基本完成其市场重估使命。不过他明确表示，这并非转向看空以太坊，而是一次资本配置调整——他依然看好以太坊网络及其生态，只是认为未来增长的价值更多流向应用层和L2，而非ETH本身。
以太坊增长红利未必流向ETH
Hoffman的核心逻辑围绕以太坊的价值创造机制。他指出，以太坊支持各类应用、L2网络、稳定币、代币化资产和DeFi，但开源设计使其大部分价值回归到了生态系统中。在他看来，即使ETH作为资产未能捕获所有这些增长，以太坊作为基础设施仍可以继续扩张。
稳定币是这一趋势的鲜明例证。据此前报道，以太坊链上稳定币供应量已创下1800亿美元的历史新高，占全球稳定币供应近60%。这意味着以太坊正在成为美元支付轨道的重要一环，而不仅仅是ETH的需求引擎。与此同时，以太坊创始人Vitalik Buterin表示，以太坊基金会将在更精简的长期计划下减少ETH的出售，专注安全、隐私、开放和抗审查。
L2活动与价值捕获之争
同样的问题也出现在以太坊的L2路线图上。Hoffman认为L2团队需要快速行动的自由，但同时需要与以太坊经济和品牌建立更强联系。他的观点是：以太坊的rollup策略有助于扩容，但可能将更多利润留在L2和应用层。
为解决L2碎片化问题，Gnosis、Zisk和以太坊基金会已在EthCC上联合推出“以太坊经济区”（Ethereum Economic Zone）。该框架覆盖超过20条L2链，保护约400亿美元价值，目标是在参与网络中标准化ETH作为gas费用，从而减少跨链摩擦并提升用户体验。
ETH财库策略展示另一面需求
Hoffman卖出ETH之际，一些上市公司却仍在加码以太坊财库策略。例如SharpLink因以太坊财库业务及机构加密敞口，成功纳入Russell 2000和Russell 3000指数。这种对比反映出市场的分歧：一位以太坊原生社区的代表人物选择减持，而公司层面仍在围绕ETH构建金融产品。Hoffman的立场恰好介于两者之间：以太坊可以继续成长，但ETH可能不再提供他曾经预期的结构性重估。
Bankless内部转型：裁员与新时代
这一事件的时间点恰逢Bankless自身转型期。据报道，Bankless近期因裁员遭受争议，联合创始人Ryan Sean Adams表示媒体品牌的第一时代已经结束。Hoffman的ETH卖出操作无疑为这一转变增添了新的注脚。
截至发稿，以太坊（ETH）报约2100美元，24小时下跌1%，周跌幅2%。