尽管链上数据显示零售投资者持续抛售，但以太坊（ETH）周二仍维持在$2,300上方，当日上涨0.8%，周涨幅超过3%。截至发稿时，ETH报$2,380，展现出一定的韧性。
零售分销压力持续，鲸鱼逆势吸筹
链上供应数据显示，过去一周零售投资者（持有100–1,000枚ETH和1,000–10,000枚ETH的钱包）净抛售约82万枚ETH。加上前一周的流出，过去两周该群体累计分销近150万枚ETH。大部分抛售来自短期持有者，反映在90天平均币龄（Mean Coin Age）指标的大幅下降上，该指标追踪代币在钱包中停留的平均天数。
质押数据同样呈现负面信号：过去一周投资者解押了约30万枚ETH，创下去年11月以来最大单周净流出。然而，鲸鱼地址（持有超过10万枚ETH）上周则在积极积累，净增持23万枚ETH，显示大户并未随零售浪潮恐慌。
衍生品市场资金费率持续为负
衍生品方面，ETH永续合约的资金费率在过去一个月持续为负，表明空头主导格局未改。与此同时，未平仓合约小幅上升至超过1,400万枚ETH，反映出交易者在价格反弹中仍保持谨慎，空头押注并未明显退潮。
过去24小时内，以太坊全网多头清算约$1,260万，空头清算$2,610万，总清算额达$3,870万。空头遭受较大损失，显示短期挤压风险存在，但整体市场情绪仍偏审慎。
技术面：关键阻力$2,388，均线簇提供支撑
从日线图看，ETH价格持稳于20日、50日及100日指数移动平均线（EMA）上方，这些均线聚集在$2,260–$2,361区间，构成多重动态支撑。相对强弱指数（RSI）约为59，随机震荡指标（Stoch）位于75附近，显示多头动能温和但并未过热。
上行方面，首个关键阻力位是$2,388（100日EMA区域），若突破则打开至$2,746乃至$3,411的空间。下行方面，20日和50日EMA在$2,305和$2,260提供即时支撑，若失守，下方水平支撑依次为$2,211、$2,107，更深处则有$1,909和$1,741。
综合来看，以太坊面临零售分销与鲸鱼吸筹的拉锯战，短期方向取决于$2,388阻力的突破情况。持续负资金费率暗示反弹可能受限，但若宏观情绪改善，多头仍有机会向上测试。