距离备受期待的以太坊网络从工作量证明（PoW）向权益证明（PoS）的升级——“合并”——预计仅剩27天。一旦以太坊完成这一历史性转型，市值排名前十的加密货币中将仅剩两种PoW代币：比特币（BTC）和狗狗币（DOGE）。这与九年前的前十大格局形成鲜明对比，当时PoW几乎统治了整个榜单。
PoS时代开启：PoW加密货币从前十消失
今年，加密史上首次有三支稳定币同时跻身市值前十。五月第一周，Terra的UST曾与USDT、USDC一同进入前十，但UST脱锚事件后迅速跌落。随后币安智能链发行的BUSD加入，如今前十中仍有三支稳定币。而九年前的2013年8月18日，前十中完全没有稳定币——当时稳定币趋势尚未兴起。27天后，以太坊在运行了7年PoW后将转向PoS，届时前十中仅剩两款PoW代币：比特币（BTC）和狗狗币（DOGE）。这一趋势在2013年也截然不同，当时前十几乎全是PoW币。
2013年8月18日，比特币价格约113美元，以太坊尚未诞生（其主网上线还需711天）。莱特币（LTC）是市值第二大加密货币。当时权益证明概念已出现，但市场上已有一些混合PoW/PoS代币，如点点币（PPC）由化名开发者Sunny King推出，是首个混合区块链。2013年8月18日，前十中唯一不是PoW的代币是瑞波币（XRP）。其余九个均为PoW或混合PoW/PoS币种，包括：比特币、莱特币、Namecoin（NMC）、Peercoin（PPC）、Feathercoin（FTC）、Novacoin（NVC）、Primecoin（XPM）、Terracoin（TRC）和Infinitecoin（IFC）。有趣的是，XRP至今仍稳居前十。
时光流转至2015年8月23日（约七年前），随着以太坊加入PoW行列，前十中PoW币种降至6个：BTC、LTC、ETH、DASH、DOGE和BCN。混合PoW/PoS币种价值下降，纯PoS网络开始兴起。当时Banx Shares（BANX）和Bitshares（BTS）是价值最高的PoS资产。BTS至今仍存在（现价约0.01美元），而BANX已因重大争议销声匿迹。
狗狗币勉强守住前十位置
两年后的2017年8月20日，前十中仍保留6个PoW币：BTC、ETH、BCH、LTC、DASH、ETC。如今BCH、LTC、DASH、ETC已跌出前十，当年曾进入前十的IOTA、NEM、NEO等也已退出。如今，BTC和DOGE是前十中最后的PoW代表。
值得注意的是，狗狗币目前排在第十位，市值与波卡（DOT）非常接近。一旦以太坊完成合并转为PoS链，若价格发生变动，DOGE可能被挤出前十。届时比特币将成为前十中唯一的PoW数字资产。这一转变标志着PoW在主流加密市场中的主导地位进一步削弱，PoS共识机制的崛起已成不可逆趋势。
对矿工和PoW社区而言，合并意味着以太坊算力将转向其他PoW矿币（如ETC、RVN等），但短期内难以完全承接。同时，比特币作为最老牌的PoW币，其安全性和去中心化优势依然稳固；狗狗币则依赖其社区文化和支付场景。行业观察人士认为，PoW向PoS的过渡将加速加密生态的金融化，但PoW在去中心化与安全性上的独特价值不会被完全替代。