以太坊近期迎来一轮明显反弹，价格回升至2,340美元附近。不过，与价格走强形成对比的是，链上数据显示，部分散户投资者正在借反弹选择卖出。来自链上分析机构Santiment的统计表明，持有0至0.01枚ETH的钱包群体近期供应量出现显著下滑，反映出小额持币者在上涨过程中更倾向于获利了结，而非继续追涨。
小额地址供应量明显下降
此次市场关注的核心指标是“Supply Distribution（供应分布）”。该指标用于观察不同持币规模地址所持有的代币总量变化，从而判断特定群体的买卖倾向。报道指出，0至0.01 ETH这一区间由于持仓规模极小，通常被视为以太坊网络中零售投资者或小额参与者的代表。
从过去一年的变化看，这一群体曾在2025年4月至12月持续增持ETH，累计增加了6,195枚ETH，增幅约为4.1%。值得注意的是，这部分增持不仅发生在价格上涨阶段，即便在2025年最后一个季度市场转弱后，相关地址仍保持了相当一段时间的吸筹动作。这说明当时散户对中长期走势仍保有一定信心。
然而，进入2026年1月后，情况开始发生变化。随着市场未能迅速重回强势上行，0至0.01 ETH地址群体逐步转向流出。报道提到，在2026年的大部分时间里，这种抛售更像是缓慢、持续的减仓，但在最近一轮价格回升中，卖压突然加快。
两日内卖出1791枚ETH，散户选择“卖在反弹中”
根据Santiment披露的数据，仅在过去两天里，这一小额持币群体就合计卖出了1,791枚ETH。在价格刚刚回暖的背景下，这样的减仓节奏说明，部分散户并不完全相信本轮上涨具备足够持续性，更倾向于将反弹视为兑现利润、降低风险的窗口。
从行为金融的角度看，散户在经历较长时间震荡或回撤后，往往更容易在反弹初期选择离场。一方面，先前被套或长期观望的投资者希望借机回收资金；另一方面，市场整体情绪若尚未完全转向乐观，也会强化“见好就收”的交易习惯。因此，这类地址在反弹中的抛售，某种程度上反映出零售资金对于后市仍存疑虑。
市场影响：短线承压，情绪层面却可能构成反向信号
散户抛售是否一定意味着利空？答案并不绝对。报道援引Santiment观点指出，数字资产市场经常会朝着与大众预期相反的方向运行。尤其是在市场普遍将上涨视为“牛市陷阱”时，反而可能增强行情继续推进的概率。Santiment提到，自3月29日以来，以太坊已出现约17%的上涨，而市场中相当一部分参与者对此仍抱有怀疑，这种谨慎情绪本身可能并不构成趋势终结信号。
换言之，若当前卖盘主要来自体量较小的零售地址，而更大规模的资金尚未同步出现明显流出，那么这轮抛售对价格的直接冲击可能相对有限。相反，散户在上涨中离场，可能意味着市场还未进入过热阶段，投机情绪也未全面失控。从历史经验看，过早的悲观和犹豫，有时反而会为后续行情保留进一步上行空间。
当然，这一逻辑成立的前提是，以太坊后续能够维持当前反弹结构，并吸引更稳定的买盘承接。如果未来几日0至0.01 ETH群体继续快速减仓，同时更大持仓区间的钱包也开始同步抛售，那么市场对本轮回升持续性的担忧将明显升温，价格也可能重新面临波动放大。
后市观察重点：散户抛售是否持续
目前来看，以太坊已重新站上2,340美元水平，短期走势修复明显，但链上资金分化同样值得关注。接下来，市场将重点观察两个方向：其一，0至0.01 ETH地址的供应量是否继续快速下降；其二，这种抛售是否仅停留在零售层面，还是会扩散至更大持仓群体。
总体而言，本轮反弹中的散户减仓释放出一个清晰信号：零售投资者对以太坊上涨的持续性仍然缺乏充分信心。短期内，这可能带来一定抛压，但从情绪结构看，也说明市场尚未形成一致性狂热。对于交易者而言，链上数据提供了观察资金行为的重要窗口，而在当前阶段，散户是否继续“卖在上涨中”，将成为判断以太坊后续趋势强弱的关键线索之一。