以太坊近期走势再度承压。根据报道，截稿时ETH报2056美元，单日跌幅达到5.56%，周线表现也继续走弱。值得注意的是，在市场回调过程中，大户资金与机构投资者并未明显撤退，反而选择在下跌中继续增持，这使得市场对以太坊后续走势的分歧进一步加大。
巨鲸与机构持续买入
从链上与交易行为来看，以太坊巨鲸的活跃度在过去一段时间内保持高位。报道提到，现货平均订单规模数据显示，过去连续两个月都出现了大额鲸鱼订单。虽然部分大户选择减仓以降低风险敞口，但也有另一部分资金持续吸纳筹码，显示市场内部并非一致看空。
链上监测平台Onchain Lens指出，同一名巨鲸控制的4个钱包共提取了32,880枚ETH，按当时价格计算约价值7003万美元。这些钱包在113天前创建，这一细节被市场解读为该巨鲸可能已等待较长时间，直至当前价格区间才选择正式入场。这种耐心布局通常意味着资金方认为市场正处于适合重新配置仓位的阶段。
除巨鲸外，机构投资者也在同步加仓。报道显示，Bitmine继续推进其买入计划，累计增持4.5万枚ETH，价值约9530万美元。从资金体量看，无论是巨鲸的钱包提币，还是机构持续扫货，都反映出部分中长期投资者仍对以太坊保持信心。
交易所供应下降强化稀缺预期
更值得关注的是，链上供给结构也在发生变化。根据CryptoQuant数据，以太坊的交易所供应占比（Exchange Supply Ratio）已降至2017年以来最低水平。这通常意味着越来越多的ETH正从交易平台转移至私人钱包或机构托管地址，短期可流通筹码减少，市场抛压理论上有望被削弱。
交易所存量下降常被视为一种偏多信号，因为投资者将资产提出交易所，通常意味着其更倾向于持有而非立即出售。尤其是在机构开始更深度参与市场后，这种趋势被进一步放大。若持续出现大额提币与场外吸筹，ETH的流通稀缺性可能增强，从而为后续价格反弹创造条件。
技术面仍处弱势区间
不过，资金吸筹并不意味着价格会立刻止跌。从技术结构看，以太坊当前仍处在明显的空头框架之中。报道指出，ETH的相对强弱指数（RSI）在截稿时出现看跌交叉，回落至47，说明市场动能偏弱，买盘并未形成足够强的趋势性推动力。
与此同时，ETH价格已经跌破20日与50日EMA，进一步确认短线走势仍偏空。对于交易者而言，这意味着即便链上数据与大额买盘带来一定支撑，只要整体风险偏好没有明显改善，价格仍可能继续受到压制。
在这种背景下，市场正在关注两个关键价位。第一是2000美元整数关口，一旦失守，ETH可能进一步下探至1930美元附近寻找支撑；第二是若外部市场环境转暖，同时巨鲸与机构继续吸筹，则ETH有机会重新站上2100美元，并进一步挑战2397美元。
市场影响与后市观察
当前以太坊的核心矛盾在于：一方面，链上供给收缩、巨鲸买入和机构增持显示中长期信心并未消失；另一方面，技术指标走弱和整体市场环境偏空，又限制了价格的即时反弹空间。这种“基本面偏稳、技术面偏弱”的组合，往往会让市场在短期内维持高波动与反复震荡。
对投资者而言，巨鲸买入行为更像是一种情绪托底信号，而不是立刻扭转趋势的充分条件。如果宏观风险、市场流动性或加密市场整体情绪没有改善，ETH即使获得资金承接，也未必能够迅速走出独立行情。相反，若后续继续看到交易所ETH存量下降、机构持续增持以及价格重新收复关键均线，则以太坊有望逐步摆脱当前弱势结构。
总体来看，以太坊正处于一个十分关键的平衡点：短线空头仍占上风，但中长期资金并未离场。接下来，1930美元附近的支撑有效性与2100美元上方的收复能力，将成为判断ETH能否结束整理、重拾上涨趋势的重要依据。