以太坊（ETH）本周表现亮眼，价格累计上涨超15%，在整体不确定的加密货币市场中悄然领跑。然而，这波上涨可能不仅仅是超跌反弹——链上数据、衍生品市场和技术图表正在同时释放看涨信号。
鲸鱼大举吸筹：从交易所撤走超3000万美元ETH
根据链上追踪平台Lookonchain的数据，近期一笔大额交易中，某个鲸鱼地址从Bitget交易所提取了10,000枚ETH（价值约2300万美元）。与此同时，一个新创建的地址在数小时内从OKX累计了4,300枚ETH（约1000万美元）。这类从中心化交易所大规模提币的行为，通常意味着大户倾向于长期持有而非短期抛售，从而减少市场流通供应，并反映出高净值投资者对后市的信心。
值得注意的是，这轮吸筹发生在ETH价格持续走强的过程中，表明鲸鱼正在上涨中加仓而非减仓。历史上，这种模式往往出现在趋势延续的早期阶段，而非市场顶部。
未平仓合约稳步增长：衍生品市场支撑涨势
以太坊的衍生品市场同样释放积极信号。主要交易所的未平仓合约显著上升：币安的ETH未平仓合约增加约11,400枚，Bybit则大增约250万枚。这表明资金正在持续流入市场，而非因价格波动而离场。尽管Bitfinex和Kraken的未平仓合约有所下降，但这更多是资金向流动性更强的平台转移，而非市场整体疲软。
从结构上看，价格横盘期间未平仓合约保持稳定甚至上升，通常意味着市场参与者愿意持有头寸，这是趋势延续的典型特征。简言之，衍生品市场尚未出现衰竭迹象，反而为ETH的上涨提供了支撑。
技术形态：看涨三角旗形蓄势待发
4小时图上，以太坊正在形成经典的看涨三角旗形——先是快速拉升（旗杆），随后价格在收敛的上下轨之间窄幅震荡。目前价格已经测试上轨，表明买盘正在逐步消化卖压。如果伴随放量突破，根据旗杆的等距测量目标，ETH有望上探2,670美元。当然，突破确认至关重要，在价格有效站稳阻力之前，该形态仍处于最后蓄力阶段。
关键阻力2400美元：突破将打开上行空间
以太坊当前正在逼近2,400美元这一关键阻力位，该位置历史上曾多次引发回调。一旦有效突破，上方目标将看向2,600-2,700美元，与看涨三角旗形的目标一致。鲸鱼吸筹、未平仓合约上升以及价格结构收紧，三者同时在阻力位下方汇聚，表明当前阶段更多是突破前的蓄力而非不确定性。
不过，确认信号仍是关键。若在2,400美元遇阻，短期可能出现盘整，但只要以太坊维持更高的低点，整体上升趋势不变。目前，ETH并未显露疲态，正处于可能触发下一波主升浪的转折点。