以太坊过去十年的核心叙事，从 ICO、DeFi、NFT 一路走到 L2。到了 2026 年，「机构」正快速进入以太坊社区的核心议题。
9 月 13 日至 14 日举行的 ETHTaipei 2026，已经出现这一变化。大会将两天活动直接划分为「加密原生日」与「机构日」，其中 9 月 14 日首次安排专门面向银行与金融机构的议程，聚焦托管、RWA（现实世界资产）和机构级应用，也设置了闭门讨论。
ETHTaipei首次把机构议程单独划出
参与者构成也不再只有典型的 Ethereum 开发者。今年机构日的阵容涵盖国泰金控、台新新光金控、台湾金融服务业联合总会，以及 KPMG、PwC、Deloitte、EY 等传统金融与专业服务机构，同时还有 BitGo、Zodia、Canton、BSOS、XREX、Ethereum Foundation 等加密金融基础设施参与者。
不少支持者认为，以太坊的安全性与去中心化特征，会成为 RWA 上链的优先选择。但在这个时间点，Circle 的选择让这套判断出现了新的讨论空间。
Circle为何没有采用以太坊L2
Circle 旗下稳定币公链 Arc 选择以 EVM 兼容 Layer 1 的形式推出，并将于 9 月 16 日上线主网，而不是作为 Ethereum L2 落地。
Morpho APAC Solutions Engineer、Monarch 创办人 Anton Cheng 日前表示，他在与 Circle 团队成员交流后，才意识到即将推出的 Arc 并不是 Ethereum L2，而是一条独立的 L1。这件事也让他开始思考，包含 Ethereum Foundation 相关机构团队在内，或许都值得直接与 Circle 沟通，理解 Circle 最终为何决定自己打造一条 L1。
Anton Cheng 认为：「稳定币（以及流动性）是一切的基础层。」在讨论如何让应用、企业、银行甚至大型机构进入 Ethereum 之前，以太坊或许要先确认一件事：稳定币发行商自己，是否真的认为 Ethereum 是最适合它们的金融基础设施。
他还表示，与 Circle 团队交流后让他感到意外的是，对方对 Ethereum 的感受，似乎并不像他过去从 Ethereum 愿景中感受到的那种承诺。
Circle给出的公开解释
对于 Arc 的设计方向，Circle 此前已经公开说明原因。Circle 表示，公司多年与支付服务商、金融机构和企业合作时，反复遇到几项需求：Gas 成本必须可预测，企业不希望持有波动性代币来支付手续费，敏感金融数据不能全部公开，以及企业需要明确的运营支持。
Circle 给出的结论是，现有区块链并不是从一开始就为 Stablecoin Finance 设计的。
因此，Arc 选择从底层重新设计。根据 Circle 的说法，这条链支持直接以 USDC 支付 Gas，费用按美元计价，提供亚秒级确定性最终结算（deterministic finality）和选择性隐私，并把机构级 FX Engine 纳入基础设施之中。Circle 也直接将 Arc 定位为可承载代币化股票、商品、房地产、证券、美债和结构型商品的金融 L1。
Arc被定位为资产发行与流动性协调层
Circle 今年还进一步把 Arc 描述为资产发行与流动性的协调层：资产可以从 Arc 上发行，再通过 CCTP 分发到超过 20 条链，流动性则可按需求在不同生态之间移动。
在 ETHTaipei 首次设立机构日、RWA 议题升温之际，Circle 没有选择 Ethereum L2，而是推出独立金融 L1，也让以太坊社区开始重新审视机构基础设施究竟需要什么。