航空资产代币化再落一子
纳斯达克上市公司ETHZilla Corporation（代码：ETHZ）于2月11日推出名为Eurus Aero Token I的代币化资产产品。该产品以两台正在一家美国航空承运商服役的商用喷气发动机为底层资产，投资者可通过持有代币，获得与发动机租赁付款相关的收益敞口。
根据公司披露，这批代币基于以太坊Layer 2网络发行，并通过Liquidityio平台进行分发。ETHZilla表示，其收购这两台发动机的成本约为1220万美元。产品定价方面，每枚代币售价100美元，最低购买门槛为10枚，即初始认购额约为1000美元。
收益结构聚焦租赁现金流
从产品设计来看，Eurus Aero Token I的核心逻辑并非押注二级市场价格波动，而是围绕发动机租赁合同所产生的稳定现金流。ETHZilla称，该投资产品在租赁存续期内的目标年化回报约为16.5%，对应租约期限分别延续至2027年和2028年。
公司进一步说明，相关租赁付款按月收取，并向代币持有人分配。同时，这两台发动机并未使用债务融资，ETHZilla也表示无意通过加杠杆方式提升该产品回报。这一安排意味着，该产品试图突出“现金流透明、收益导向明确”的特征，以区别于传统私募航空租赁结构中常见的复杂融资安排。
尽管出于合同限制，ETHZilla无法公开具体航空公司名称，但据知情人士向媒体透露，相关承运方是“最大且最盈利的航空公司之一”。这一信息虽未点名，但在一定程度上强化了市场对底层资产租赁稳定性的预期。
瞄准机构级资产“平民化”
ETHZilla首席执行官McAndrew Rudisill表示，公司希望通过代币化手段，“让投资者接触到过去难以触达的现实世界资产（RWA），从而实现机构级投资机会的更广泛开放”。在他看来，喷气发动机租赁历来主要面向大型机构和私人投资基金，普通中小投资者几乎没有直接参与渠道。
而借助区块链和代币化结构，这类原本门槛极高的资产，被拆分成可认购的小额份额，理论上提高了可达性。不过需要注意的是，尽管认购金额门槛有所下探，该产品目前仍仅面向合格投资者开放，并非完全意义上的零售市场普惠产品。
Rudisill还强调，ETHZilla设计的是一种围绕确定租赁条款构建的金融工具，目标是在收益导向基础上提升透明度。对于RWA赛道而言，这类具有明确现金流来源、期限清晰且底层资产可识别的产品，更容易被传统金融投资者理解和接受。
RWA赛道热度持续升温
ETHZilla此番推出航空资产代币，并非孤立事件，而是现实世界资产上链浪潮的一部分。根据RWA.xyz数据，当前分布式资产价值已升至238.7亿美元，过去30天增长近11%。同期，链上所代表的底层RWA价值升至214.1亿美元，增幅超过8%。
更值得关注的是参与者规模的扩大。数据显示，资产持有者数量已增至835,179人，较上月增长34%。这表明，RWA市场不仅在资产规模上快速扩张，也在投资者覆盖面上持续拓宽。对于加密行业而言，RWA被普遍视为连接链上金融与实体经济的重要桥梁，能够为市场引入更稳定、更可预测的收益来源。
从这个角度看，喷气发动机租赁收益代币化，体现的是RWA品类进一步从国债、信贷、基金份额等主流方向，向更具行业特色的专业资产延展。航空租赁本身具有长期合约、稳定付款、资产可评估等特点，因此天然适合进行证券化和代币化尝试。
公司后续布局值得关注
除航空资产外，ETHZilla还透露，已收购一组制造房与模块化住宅贷款资产组合，并计划将其作为下一阶段的代币化目标。Rudisill称，这一市场规模约为140亿美元，属于历史上主要由少数私人放贷机构掌握的高收益、高质量资产类别。
更长远来看，ETHZilla还在评估汽车贷款、商业地产及其他资产类别，作为未来代币化收益产品的潜在方向。这意味着该公司希望从单一案例逐步扩展为多元RWA发行平台，在链上构建更丰富的固定收益或类固定收益产品矩阵。
值得一提的是，ETHZilla前身为180 Life Sciences，并于2025年8月完成品牌重塑，转向建立以太坊储备并开发去中心化金融策略。根据文中引用的数据，公司当前持有69,802枚ETH，按当时价格计算价值约1.484亿美元。这也显示出其业务重心已明显向以太坊生态和链上金融基础设施迁移。
市场影响分析
从市场层面看，ETHZilla此次发行的意义主要体现在三方面。首先，它再次验证了以太坊及Layer 2网络在RWA发行中的基础设施角色。随着更多现实资产选择在链上完成份额登记、收益分配和投资者触达，以太坊生态在机构级资产代币化中的网络效应可能进一步增强。
其次，航空发动机这类专业资产的上链，说明RWA市场正在从“标准化资产试水”走向“非标但可现金流化资产拓展”。若此类产品在合规、托管和收益分配上运行顺畅，未来可能吸引更多传统租赁、信贷和不动产资产管理机构尝试类似模式。
第三，尽管目标回报16.5%颇具吸引力，投资者仍需关注底层租赁履约、资产处置、流动性以及合格投资者限制等因素。RWA代币化并不会消除现实资产本身的经营和信用风险，只是改变了资产的持有和流转方式。因此，这类产品的长期市场表现，仍取决于真实现金流稳定性与合规执行能力。
整体来看，ETHZilla此次推出Eurus Aero Token I，不仅是一次具体产品发布，也反映出RWA赛道正进入更细分、更专业的竞争阶段。随着链上投资工具逐渐向实体经济深处延伸，市场或将看到更多类似“收益资产上链”的创新案例出现。