美国俄勒冈州监管机构对加密货币交易所Coinbase发起了一场爆炸性法律诉讼，直接将31种数字资产定性为未注册证券，其中包括Ripple（XRP）、Cardano（ADA）、Solana（SOL）、Chainlink（LINK）等知名代币。这一州级行动迅速引发行业震动，被法律专家称为“厨房水槽式诉讼”。
诉讼范围远超SEC过往案件
根据俄勒冈州总检察长办公室提交的诉状，Coinbase通过其主交易平台和Prime服务，允许该州用户买卖数十种被认定为投资合同（即证券）的代币，且未进行任何注册。曾在SEC和CFTC担任高级顾问的Paradigm监管事务副总裁Justin Slaughter在X平台上指出：“俄勒冈州的诉讼覆盖的代币数量远超SEC之前的投诉——它列出了31种代币，包括UNI、AAVE、FLOW、LINK、MKR，甚至XRP，简直是厨房水槽式诉讼。”
诉状明确列举了31种代币的交易代码：AAVE、ADA、ALGO、AMP、APE、ATOM、AVAX、AXS、CHZ、COMP、DASH、DDX、EOS、FIL、FLOW、ICP、LCX、LINK、MATIC、MIR、MKR、NEAR、POWR、RLY、SAND、SOL、UNI、VGX、wLUNA、XRP、XYO。这些代币在Coinbase平台上以统一的定价进行美元、法币或加密货币之间的交易，构成了“未注册证券的买卖”。
联邦与州级监管的冰火两重天
值得注意的是，就在俄勒冈州高举执法大棒的同时，美国证券交易委员会（SEC）却在特朗普政府领导下走向了监管松绑。SEC此前针对Coinbase（2023年6月提起）和Ripple Labs（2020年12月提起）的诉讼均已撤销，且未对Coinbase处以罚款或要求其调整商业模式。2025年3月，SEC正式放弃了对Ripple案的上诉，标志着联邦层面加密监管的重大转向。
这种联邦与州级监管的强烈反差引发行业热议。许多业内人士认为，若各州各自为政，加密货币公司将面临碎片化的合规负担，严重阻碍创新。Coinbase发言人表示将积极应诉，并重申其上市代币均经过严格法律评估，不构成证券。
行业呼吁统一联邦立法
俄勒冈州的诉讼并非孤例。近年来，纽约、加利福尼亚等州也对多家加密平台采取过类似行动。缺乏统一的联邦法律框架使得州级监管层可以依据各自对“投资合同”的解释发起诉讼，给行业带来巨大不确定性。包括Paradigm、Coinbase在内的多家机构持续呼吁国会尽快通过清晰的加密资产分类法案，以结束这场监管拉锯战。
截至发稿，XRP价格暂未受诉讼显著影响，但市场普遍关注该案是否会引发其他州的跟进。俄勒冈州诉讼的下一次庭审定于2026年9月举行，届时可能对加密资产的法律定性产生深远影响。