美国联邦法官近日在一场关键裁决中否决了Ripple Labs与美国证券交易委员会（SEC）联合提出的撤销2024年最终判决的动议，标志着这起历时数年的XRP证券法案件再度陷入僵局。根据裁决，Ripple仍需支付1.25亿美元民事罚款，并继续受永久禁令约束，不得违反《证券法》第5条。
案件背景与和解尝试
2024年，纽约南区联邦法院法官Analisa Torres作出最终判决，认定Ripple向机构投资者出售XRP的行为构成未注册证券发行，并据此对Ripple处以1.25亿美元罚款，同时发布永久禁令。此后，Ripple与SEC均提起上诉。然而在2025年，双方出人意料地达成和解意向，联合向法院申请一项“指示性裁定”，旨在撤销原判、大幅降低罚款并解除禁令。SEC最初曾寻求近10亿美元的罚金，最终与Ripple协商了减少金额的方案。
法官裁决核心理由
在2025年6月26日发布的命令中，Torres法官明确拒绝了双方的联合动议。她指出，“当事人请求指示性裁定的动议被驳回”。法官强调，法院的最终判决具有法律约束力，除非出现极端特殊情况，否则不得通过当事方私下协议予以撤销。她写道：“法院尊重当事人友好解决争议的自由；SEC作为执法机构也有权在诉讼启动后调整策略。但是，当事人无权同意不受法院最终判决的约束……他们必须证明存在超出公共利益或司法公正的例外情况——而在这里，他们远未达到这一标准。”
Torres法官进一步解释，根据法律规定，只有上诉法院才能推翻地方法院的最终判决。要获得这样的救济，必须满足极高的法律门槛，而Ripple与SEC联合提交的动议未能满足任何实质性条件。尽管Ripple声称已进行合规改革并承诺未来遵守法律，但法官认为这不足以构成撤销判决的理由。
法律与市场影响
此次裁决对XRP市场及整个加密货币监管格局产生重大影响。裁决公布后，XRP价格短期波动加剧，市场情绪偏向谨慎。法律专家指出，Torres法官的立场强化了法院在证券法执行中的独立性——即使是原告和被告双方同意，也不能绕过司法程序。这意味着Ripple与SEC必须继续在上诉法院中正面交锋，而非通过庭外和解终结案件。
值得注意的是，SEC在此前案件中曾多次与被告达成和解，但此次法院拒绝认可，引发业界对监管机构执法灵活性的重新评估。部分分析师认为，该裁决可能为未来同类案件树立先例：若法院认为涉案行为违反国会法律且需永久禁令预防再犯，则任何事后和解都不能抹去判决效力。
截至发文，Ripple与SEC均未对裁决发表正式回应。XRP社区内部分为两派观点：一派支持继续上诉以寻求彻底翻案；另一派担忧漫长的法律拉锯战将削弱XRP的机构采用前景。