法国国民议会 10 月 16 日以 38 票赞成、37 票反对、25 票弃权，通过 2027 年预算案修正案 I-3898，拟将投资者把加密货币兑换为稳定币时产生的获利，纳入法国 31.4% 的资本利得税征收范围。该规则计划自 2027 年 1 月 1 日起适用，覆盖所有符合 MiCA 法规的稳定币交易。
这项修正案已经通过议会表决，但后续仍需经过预算案立法流程，现阶段仍可能被修订或撤除。根据国民议会表决记录，修正案此前已在财务委员会获得通过，进入全院表决后，最终仅以 1 票优势过关。
现行加密互换递延待遇拟被取消
按照法国现行税法，投资者将一种加密货币兑换为另一种加密货币、且不涉及法币进出时，通常可享受税务递延待遇，也就是相关获利暂不课税。
修正案 I-3898 拟取消这一安排。若投资者把加密资产换成合规稳定币，即便资金没有提取到银行账户，也可能被认定为已经实现获利，并触发纳税义务。
法国私人投资资本利得的默认税率为 31.4%，投资者也可以选择按累进所得税率计算。根据法国税务总署的说明，修正后的规则还将改变资本利得的计算方式：从按“整体投资组合”计算，改为按“被出售资产的取得成本”计算；同一币种若在不同价格分批买入，其成本将采用加权平均法核算。
财政官员在议会辩论中提出反对
法国公账部长 David Amiel 在议会辩论中公开反对该修正案，并要求撤回。他表示，政府目前连“稳定币”的明确定义都尚未完成，也无法有效监控投资者在加密资产组合内部的资产调配行为。
他在辩论中说：「我们需要先定义稳定币，才能确保我们有能力追踪组合内的资产移转。」
财务委员会报告长 Philippe Juvin 也倾向保留现行税务递延制度。他给出的理由是，加密市场波动性很高，如果每次换成稳定币都被视为应税事件，投资者将更频繁地面对税务申报与合规负担。
Chainalysis 提醒资金或转向 DeFi 与离岸平台
Chainalysis 法国区业务主管 Francois Volpoet 警告，这项税制可能带来“逆向效果”，促使部分投资者转向去中心化金融（DeFi）平台、P2P 交易，或流向未与法国签署国际税务信息交换协定的离岸交易所。
按照他的说法，一旦资金流向监管盲区，法国失去的不只是税收，也包括对加密市场的可见度。
MiCA 已生效，法国税务路径仍待定案
这一讨论也与欧盟整体监管框架相呼应。MiCA 法规已于 2024 年正式生效，并对稳定币发行方提出储备金、授权和透明度要求，但税务安排仍由各成员国分别处理。
若法国这项修正案最终成法，它将成为欧洲主要经济体中，首个明确对“加密换稳定币”征税的国家。报道指出，这可能引发其他成员国跟进审视本国税制与 MiCA 框架之间的衔接。
后续仍要看参议院审议结果
从 38 比 37 的表决结果来看，法国议会内部对这项安排分歧明显。修正案进入参议院阶段后，仍存在被修改甚至被撤除的可能。
市场接下来关注的重点，包括参议院审议结果、法国财政部门对“稳定币定义”的正式回应，以及是否会有其他欧盟国家公开表态跟进。