FalconX 最新市场报告显示，2026 年第二季度加密市场明显降温，现货交易量降至 1.6 万亿美元，环比下滑 25%，同比下降 42%，创下 2023 年第三季度以来最低季度水平。
据 Crowdfund Insider 7 月 13 日报道，这家数字资产大宗经纪商在报告中将当前阶段描述为一轮深度去杠杆与重新筑底。报告称，前期高频投机交易明显退场，机构资金也因宏观环境重新配置，拖累了整体市场活跃度。
现货与期货交易同步下滑
FalconX 数据显示，第二季度期货交易量为 9 万亿美元，较上一季度下降 12%，较去年同期下降 31%。
不过，报告也提到市场可能已在 5 月触底。6 月现货交易量环比回升 13%，达到 5680 亿美元。与此同时，期货未平仓合约在季末降至 532 亿美元，明显低于 2025 年 10 月创下的 1222 亿美元峰值；市场整体换手率则降至 1.6 倍。
报告据此认为，投资者交易行为已从高频短线投机，转向中长期持有。
比特币 ETF 出现净流出，稳定币供应转为收缩
机构资金方面，第二季度比特币现货 ETF 净流出 49 亿美元，使得年内累计资金流转为净流出 54 亿美元。FalconX 分析师称，这轮流出主要集中在 5 月中旬之后，可能与 MicroStrategy 资本策略调整引发的疑虑，以及 SpaceX IPO 等大型事件带来的机构资金再配置有关。
与此相对，Hyperliquid（HYPE）ETF 首发吸引 3 亿美元资金流入。报告称，该产品最初占现货交易量的 8%，之后稳定在 5%，但加密原生交易平台仍主导市场价格发现。
稳定币方面，全球总供应量在连续多个季度增长后，第二季度首次转为收缩，减少 74 亿美元，降幅为 2.3%，至 3138 亿美元。报告点名 USDC、USDe、PYUSD 和 USDS 的降幅较为明显，流出主要集中在以太坊链上，而 USDT 保持小幅增长。
板块表现分化，第三季度关注美国立法进展
尽管整体市场处于去杠杆阶段，部分赛道仍出现逆势增长。FalconX 提到，代币化卡牌交易平台 Collector Crypt（CARDS）在第二季度上涨 420%，日活跃用户增长带动单日收入高峰接近 100 万美元，并进入按收入计算的全球前十大加密协议之列。
对第三季度，FalconX 持中性但偏建设性的判断。报告称，市场投机杠杆已被大幅清理，跌势基本结束，未平仓合约也趋于稳定。需要观察的两项催化因素，一是美国现货 ETF 资金流能否回升，二是美国参议院本月对《清晰度法案》进行的立法行动。
根据报道，当前市场对该法案通过概率的预估约为 40% 至 47%。