4月9日，Hyperliquid上FARTCOIN永续合约市场遭遇一场精心策划的“自杀式清算”攻击。一名交易者通过4个关联钱包建立了价值约1450万美元的名义多头头寸（杠杆后约为1.45亿枚FARTCOIN），在短短3小时内推动代币价格飙升27%，随后因流动性枯竭引发强制平仓，价格急转直下。此次操纵导致攻击者个人亏损302万美元，同时将约150万美元的坏账转移至Hyperliquid的HLP资金池。
操纵手法：低流动性下的“自杀式多头”
链上安全公司PeckShield将这种策略称为“自杀式清算”漏洞。攻击者先在流动性极薄的永续市场中建立超大规模杠杆多头，通过自身仓位拉高价格（FARTCOIN从约0.18美元涨至0.21美元，涨幅约19%-27%），然后利用Hyperliquid的自动去杠杆（ADL）机制——当多头被强制平仓时，平台将坏账转移给流动性提供者。攻击者预先在空头方向配置了钱包（地址0x06ce和0x4196），通过ADL过程（自动将多头仓位分配给空头）获利约84.9万美元。PeckShield分析认为，攻击者很可能在其他交易所持有空头或现货对冲头寸，使得账面亏损302万美元实际上成为跨交易所的净盈利交易。
HLP资金池损失150万美元，ADL机制成双刃剑
Hyperliquid的社区资金池HLP在此次事件中吸收了约150万美元的已实现亏损（24小时内），总账面亏损约300万美元。PeckShield指出，ADL系统本是一种风险管理工具，但攻击者通过操纵仓位规模确保强制平仓发生，从而让ADL成为将损失导向HLP并将盈利导向空头仓位的工具。值得注意的是，这并非Hyperliquid首次遭遇此类攻击——此前XPL永续合约的操纵案采用了完全相同的剧本，暗示同一攻击者或团体正在系统性地利用低流动性Meme币永续市场。
影响与反思：去中心化衍生品的结构性风险
此次事件暴露了去中心化衍生品平台的固有问题：开放的高杠杆交易在低流动性市场中极易被操纵。传统交易所通过头寸限额和熔断机制管理此类风险，而Hyperliquid等平台过度依赖ADL机制，可能导致流动性提供者（HLP投资者）遭受集中损失。截至报道时，Hyperliquid尚未发布官方声明。社区担心，此类攻击可能扩散至其他低流动性永续市场，尤其是同类Meme币对。FARTCOIN价格在事件后已回落至操纵前水平，但HLP资金池的健康度受到质疑。投资者需警惕单一代币的流动性风险，并关注平台是否会调整ADL阈值或设置头寸上限。