比特币周末一度跌破78,000 美元，创下自今年 4 月以来低位，大规模清算随之出现。市场原本依赖企业需求支撑的涨势开始失速，获利了结、流动性收缩和新增买盘不足同时压向盘面，跌幅被迅速放大。
报���提到，此前由企业持续买入推动的上涨，尤其是 MicroStrategy（MSTR）不断增持比特币所带来的支撑，如今已显露疲态。交易员认为，这让市场更容易暴露在强制平仓和衍生品清算压力之下，短线波动明显加剧。
Eric Crown称多头预期可能已经落空
前 NYSE Arca 期权交易员 Eric Crown 表示，他自 10 月下旬起就一直判断，比特币处在横盘偏空阶段。市场对重返历史新高、或资金从贵金属回流加密货币的期待，在他看来更像是多头的“hopium”。他说，80,000 美元未必会是这一轮调整的总体低点，近期下跌也可能只是更大修正结构的一部分。
这番判断与周末的急跌形成呼应。对部分分析师来说，当前走势并不是突然转向，而是此前数月空头结构的延续。
期权未平仓量显示避险需求升温
期权市场的数据也在向同一方向倾斜。越来越多交易者开始押注比特币跌破75,000 美元，同时削减对100,000 美元上方行情的看涨押注。在 Deribit 平台，行权价为75,000 美元的比特币看跌期权未平仓名义金额已升至11.59 亿美元，与行权价100,000 美元看涨期权的11.68 亿美元几乎持平。
两者差距明显收窄，反映出市场对下行风险的对冲需求正在抬升。盘面还没稳，情绪先变了。
MACD、EMA与K线形态同时转弱
Crown列出的技术信号集中指向偏空结构。其一，月线 MACD 在 11 月出现死亡交叉，这类信号并不常见，历史上曾先于长期跌势出现；其二，周线21 EMA 与 55 EMA近期转为空头排列，这种交叉过去往往伴随持续数月的亏损阶段；其三，2025 年线收出“射击之星”形态，通常被视为中期反转警讯。
他还提到，比特币自 10 月以来与传统市场的表现出现背离。在股市和其他风险资产仍维持强势时，比特币却持续走弱，这被他视作周期后段的一种风险回避信号。按他的说法，投资者通常会先抛售投机性最强的资产。
50,000至60,000美元成其关注区间
尽管 Crown 的观点并不属于最悲观一类，但他仍认为，比特币存在继续下探至50,000 至 60,000 美元区间后才趋于稳定的可能。他表示，这一区域是自己考虑增持长期仓位的目标价带，并将当前市场环境视为潜在的价值积累阶段，而不是加密货币大周期的终点。
除技术面外，他还提到 10 月崩盘后投机仓位被集中出清，尤其是高杠杆山寨币持仓遭到扫荡，令不少交易者对高位重新建仓保持谨慎。现货和衍生品两端都显得偏弱，市场还在消化这轮下跌留下的压力。