加密货币和区块链金融领域的投资者正密切关注Figure Technology Solutions Inc.（纳斯达克代码：FIGR）的股票表现。Bernstein分析师近日重申对该股的“跑赢大盘”评级，并将目标价设定为67美元，意味着相较于当前约31至32美元的股价，有超过100%的上涨空间。这一判断引发了市场对这家利用区块链技术进行贷款发起的公司的重新审视。
股价大幅回调背后的逻辑
Bernstein在最新研报中指出，FIGR股价自52周高点以来已下跌约60%，年初至今累计下跌24%，主要受到地缘政治压力和情绪面影响，而非基本面恶化。分析师将此次回调称为“罕见的买入机会”。此前，Bernstein在2025年10月首次覆盖FIGR时给予54美元目标价，2026年1月上调至72美元，并将其列为年度首选股。最新报告中，Bernstein将目标价微调至67美元，但仍是华尔街最高目标之一。
业务增长数据亮眼
Figure Technology Solutions由SoFi联合创始人Mike Cagney于2018年创立，总部位于内华达州里诺。公司利用其自有的Provenance区块链进行贷款发行和信用资产代币化，并通过Figure Connect平台连接贷款发起方与机构资金。2026年第一季度，figure的贷款发起额达到29亿美元，同比增长超过一倍，其中3月单月发起额首次突破10亿美元，达到12亿美元，环比增长33%。按照这一速度，年化发起额预计可达约120亿美元。
Bernstein预测，2026年全年贷款发起额将达到128亿美元，同比增长53%。其中，房屋净值信贷额度预计贡献111亿美元，而汽车贷款、小企业贷款和住宅过渡贷款等新兴类别将贡献约17亿美元。
Figure Connect与代币化信贷市场主导地位
Figure Connect平台是增长的核心驱动力。Bernstein预计，2026年Figure Connect将处理总贷款量的56%，高于2025年的46%。2025年第四季度，该平台处理了约54%的贷款量。在总规模约170亿美元的代币化私募信贷市场中，Figure占据了约75%的市场份额，确立了行业领导地位。
财务数据显示，Figure在过去12个月的收入增长了48%。Bernstein预计2025年至2027年EBITDA年复合增长率为48%，并采用25倍EV/2027年EBITDA估值倍数得出67美元目标价。2025年第四季度财报显示，利润同比增长156%，收入接近1.6亿美元。
多空分歧下的机构动向
尽管Bernstein极度看好，华尔街其他分析师态度分化。瑞穗银行于3月26日将目标价从55美元下调至45美元，但仍维持跑赢大盘评级；美国银行则在2月将其评级下调至弱于大盘，目标价42美元。Needham将目标价从71美元下调至55美元，但维持买入评级；Piper Sandler则上调至75美元，给予增持评级。
据Marketbeat追踪的11位分析师中，2位给予强力买入，5位给予买入，1位持有，3位卖出。平均目标价为53.75美元，低于Bernstein的67美元。值得注意的是，机构投资者近期小幅增持：富国银行在2025年第四季度将持股比例提高3.5%至18,429股；Global Retirement Partners、Strs Ohio、MetLife Investment Management等也在此期间建立了新仓位。
截至2026年4月初，FIGR股价在31至34美元区间波动。对于敢于逆势布局的投资者而言，Bernstein的乐观预期是否成立，取决于Figure能否持续保持代币化信贷市场的增长势头以及整体宏观经济环境的改善。