在2010年代初，Mike Cagney通过创立SoFi颠覆了消费者贷款市场，而现在，他正试图用区块链技术做一件规模更大、影响更深的事情——重建信贷市场本身的基础设施。作为Figure Technology Solutions（FIGR）的创始人兼CEO，Cagney在即将出席Consensus Miami大会前夕向CoinDesk详细阐述了这一宏大的愿景。
三大核心优势构建新金融管道
Cagney将Figure的模式总结为三大优势：成本、流动性和接入性。首先，通过将贷款代币化，Figure大幅减少了资产证券化过程中的摩擦和费用，削减了传统中间商的高额收费。其次，Figure建立了除房利美和房地美等政府支持系统外，唯一一个持续更新的消费信贷交易市场。“贷款实时更新，这创造了一种不同类型的市场，”Cagney说道。第三，将这些资产上链后，可以无缝接入去中心化金融（DeFi）生态，使更广泛的投资者能够获得风险敞口或进行借贷。
数据验证了这套模式的可行性。Figure在2026年3月首次实现月贷款发行量突破10亿美元，第一季度总发行量达29亿美元，按年化计算约120亿美元。公司已接近300亿美元的累计贷款发行量，并实现盈利，且仍在快速扩张。
民主化优质经纪与链上金融实验
Figure的最新举措是推出所谓“民主化优质经纪”服务，通过其Forge平台将贷款池标准化并转换为代币，这些代币可作为DeFi协议的抵押品。“DeFi只有在抵押品流动且透明的情况下才能运行，”Cagney强调。该计划已在Solana网络上启动，并计划扩展至以太坊，用户既可投资代币化信贷池，也可借入资金。
公司还在进行更前卫的实验。其推出的收益稳定币YLDS由美国国债等传统资产支持，目前余额约6亿美元。此外，Figure正在探索代币化股票，将自身股票上链，允许投资者直接以此进行借贷。Cagney指出，传统股票借贷市场存在巨大低效——借入利率可能高达30%以上，而投资者往往只能获得其中极小部分收益。“我们可以将这部分价值归还给资产所有者。”
务实主义：只有真正改善系统的技术才有意义
尽管野心勃勃，Cagney对区块链的应用边界保持着清醒。他认为并非所有资产都适合上链——例如房地产本身的代币化可能并非资本的有效用途，但贷款、证券和股权等金融抽象品则是另一回事。这种务实态度折射出他对加密行业一直以来的批评：“很多事情的出发点只是为了做而做，关键是它是否真正改善了系统。”
从Figure的成长轨迹看，答案至少在信贷市场一角是肯定的。虽然300亿美元相较于传统金融体系仍显渺小，但已足以引起业界关注。Cagney对前景充满信心：“区块链是最具变革性的技术，它将重新分配的公开市场市值超过任何以往技术。当它变得无处不在时，整个行业将会消失。总有人要去做功，这正是我们正在做的。”
市场影响与未来展望
Figure的崛起标志着代币化信贷从概念验证进入规模化商用阶段。其模式直接挑战了传统资产证券化链条中的银行、评级机构和特殊目的载体（SPV），可能将证券化成本降低30%-50%，同时提升二级市场流动性。如果稳定币、代币化股票等产品进一步成熟，传统金融机构将面临被迫参与或失去市场份额的抉择。监管层面，美国SEC等机构对代币化证券的态度将决定这一赛道的天花板，但Cagney的经验与人脉可能为Figure争取更多政策空间。
总体而言，Figure的实践证明了区块链在重塑金融基础设施方面的巨大潜力——不是颠覆，而是重构。当私人信贷、优质经纪和稳定币通过同一条链上管道流动时，华尔街的“新管道”已开始渗入旧体系的每一个缝隙。（全文完）