Franklin Templeton与MoonPay宣布战略合作，将Benji代币化平台接入MoonPay Trade的机构交易基础设施。此举允许合格机构用户通过全链上执行流程在稳定币与代币化货币市场基金之间相互转换，标志着代币化基金正式嵌入加密支付与结算层。
代币化国债市场冲破50亿美元
代币化国债与货币市场产品已成为现实世界资产（RWA）领域增长最快的赛道。过去两年，机构对区块链原生低风险收益产品的需求激增，市场规模已突破50亿美元。与主要作为交易流动性工具的稳定币不同，代币化货币市场基金让投资者直接在区块链上持有生息国债敞口，这一差异正变得愈发重要。
Franklin Templeton：从2018到2026的区块链足迹
自2018年���，Franklin Templeton持续扩张区块链与代币化业务。其Benji平台已成为传统资管机构自建代币化基金基础设施的标杆案例。关键节点包括：2018年扩大区块链投资计划；推出美国首只区块链共同基金；2024年在卢森堡推出首只完全代币化UCITS基金；2025年在新加坡推出零售代币化基金；2026年BENJI被计划用于并购交易。公司逐步将BENJI定位为可编程金融基础设施，而非单纯的理财产品。
稳定币与国债市场边界日渐模糊
历史上，机构主要用稳定币进行结算和流动性转移，通过传统国债工具管理收益。代币化货币市场基金正将两者融为一体：机构可在链上持有国债敞口，同时保留与更广泛数字资产基础设施的互操作性。Franklin Templeton与MoonPay的整合正是借助MoonPay Trade的报价、路由和执行能力，打通稳定币流动性池与代币化基金敞口之间的通道。
MoonPay：从加密入金到机构金融基础设施
MoonPay最初以法币入金服务为人所知，如今正转型为机构链上金融基础设施提供商。其发展路径分为三阶段：早期聚焦加密货币购买与法币入金；扩张期搭建稳定币基础设施；当前方向转向机构链上金融。BENJI加入MoonPay Trade标志着公司首��从加密、法币和稳定币领域拓展至代币化金融产品，反映数字资产基础设施商正从零售投机转向机构资金管理和资本市场工作流。
机构对链上国债基础设施需求爆发
机构对代币化国债产品的需求显著增长，主要驱动因素包括流动性管理、国库收益、抵押品效率、投资组合再平衡及跨境操作。Franklin Templeton在合作公告中明确提及流动性管理、投资组合再平衡和抵押品相关用例，这些功能越来越接近传统机构资金管理业务，而非加密投机。
竞争格局：多家巨头押注代币化国债
Franklin Templeton并非唯一玩家。过去一年，BlackRock推出BUIDL、Ondo Finance推出OUSG、Superstate发行代币化国债基金，Securitize提供代币化基础设施。传统资管、加密原生公司及金融科技基础设施商正围绕同一个市场机会展开角逐，代币化国债赛道已成为数字资产基础设施内竞争最激烈的细分领域之一。
代币化基金正演变为链上基础设施层
代币化基金最初被视作传统投资产品的链上版本，如今正成为链上金融系统的可编程基础设施层。机构可在区块链原生结算环境内，在稳定币、代币化国债和更广泛的流动性工作流之间切换，无需���开链上环境。支付基础设施、资金管理与代币化投资产品之间的界限正逐步消失，Franklin Templeton与MoonPay的合作表明这一融合正在加速。