6月12日，稳定币生态出现两项同步进展：富达选择 Uniswap 作为其稳定币 FIDD 的流动性基础设施，Ethena 则与 Coinbase 合作，在 Morpho 上线首个 USDe 收益池。两件事分别从传统金融和 DeFi 两端推进，却指向同一方向——稳定币正成为两套体系连接最紧密的接口。
富达将FIDD流动性建立在Uniswap之上
Uniswap 在 X 平台披露，富达已正式选定 Uniswap 协议作为 FIDD 的流动性基础设施，相关流动性池已经上线。FIDD 由富达旗下稳定币部门发行，于 2月 正式推出，面向散户和机构投资者开放。
这项安排意味着，富达没有采用自建订单簿或中心化做市商体系，而是把自动做市商机制纳入自身稳定币的流动性设计。素材显示，Uniswap 累计交易量已超过 3,000 亿美元，其 v3 集中流动性模型可让做市商以更低资本效率提供更深报价。
文中还提到，富达管理资产规模超过 8,000 亿美元。当大型传统金融机构把稳定币流动性建立在去中心化协议之上，市场关注点也随之变化：竞争不只是谁能发行稳定币，还包括谁能提供更成熟、更可用的链上流动性基础设施。
Coinbase App直接接入USDe收益池
另一边，Ethena 也在 X 平台宣布，和 Coinbase 合作的首个产品已经上线。该产品由 SteakhouseFi 推出，基于 Ethena 的 USDe，在 Morpho 协议上运行，现已直接向 Coinbase App 中的美国及海外用户开放。
Morpho 被描述为去中心化借贷协议的“钱包层”，允许用户在底层协议之上建立自定义出借策略。按照素材说法，这个 USDe 收益池会通过 Morpho 将资金路由到收益更高的出借市场，使 Coinbase 用户在应用内完成点击后即可获取稳定币收益。
这也是 DeFi 收益产品以交易所原生体验进入更大范围用户视野的一次案例。素材指出，Coinbase 拥有超过 800 万活跃用户。对 DeFi 协议而言，这种模式减少了钱包切换和链上操作理解门槛，把收益产品直接嵌入交易所界面。
稳定币基础设施出现双向靠拢
这两项动态看似独立，结构上却互相映照。富达的路径是从传统金融走向 DeFi，把去中心化协议作为流动性底层；Ethena 的路径则是从 DeFi 走向更广泛的交易平台分发，把链上收益产品接入中心化应用入口。
素材将这种变化概括为稳定币基础设施的��双向融合”。在这套框架里，稳定币不再只是加密市场中的中间结算工具，而是在流动性、收益与分发渠道三个维度上承接 TradFi 和 DeFi 的交汇。文中还提到，日本三大银行——三菱日联、三井住友、瑞穗——宣布将在 2026 年内 共同发行稳定币，香港两家持牌稳定币发行商预计于年中推出受监管稳定币。与此次富达、Ethena、Coinbase、Morpho 的动作放在一起看，全球稳定币基础设施布局正在提速。
按素材给出的划分，接下来行业竞争将集中在三条主线：流动性深度、收益效率 与 渠道触达。此次 FIDD 与 USDe 的两项进展，正好覆盖了其中的核心环节。