如果手里有一张闲置 NFT，除了挂到交易市场等待成交，或者继续放在钱包里不动，现在又多了一种处理方式。最近出现在以太坊主网上的 Fake World Assets（FWA）就是这样一个尝试。这个由 TokenWorks 团队开发、官网为 fwa.fun 的项目，把 NFT 放进一个完全在链上运行的“扭蛋机”里，其他用户支付统一价格随机抽取。
按 PANews 的梳理，这套设计把 Uniswap 的流动性思路、盲盒式随机玩法和代币经济模型揉到了一起。项目的核心不是单纯买卖 NFT，而是围绕“仓位”“保证金”“常设回购报价”和代币激励，搭出一个双边市场。
FWA 里的几个核心概念
在 FWA 里，单独持有 NFT 还不能直接参与。用户需要拿出一个 NFT，再配上一笔 ETH，二者绑定后才构成一个完整的仓位（Position）。
这笔配套 ETH 被称为 Backing，也就是保证金。它既是存入者锁定的本金，也决定该仓位被抽中的概率。
Standing Bid 指的是常设回购报价。也就是说，存入者放进去的 Backing，不只是锁仓资产，本质上也是针对该 NFT 挂出的一个“随时可执行”的回购承诺。如果抽中该 NFT 的用户不想留下它，可以把 NFT 卖回原存入者，并拿走保证金中的大部分。
Acquisition Price 是抽奖者每次参与扭蛋时支付的统一价格，这个价格由系统根据池子内全部仓位的情况实时计算。
池子里 Backing 最高的仓位会戴上“皇冠”。这个仓位除正常收益外，还能额外分得一部分抽奖费用。
仓位如何运转
存款人把 NFT 与自定数量的 ETH 一起锁入协议，形成仓位。Backing 同时承担三项作用。
- 第一，决定被抽中的概率。其权重与 Backing 成反比。Backing 越高，被抽中的概率越低，仓位越安全，存活时间也越长；Backing 越低，则越容易被抽中。
- 第二，作为 Standing Bid 的资金基础。Backing 会被全额锁定，用来支撑存款人向抽奖人给出的回购承诺。
- 第三，作为存款人的实际本金。
Standing Bid 和 Backing 关系紧密，但不是同一个概念。Backing 是实际锁定的 ETH，本金层面的资产；Standing Bid 则是建立在这笔资产之上的“随时可回购”报价。默认情况下，如果抽奖人接受 Standing Bid，可以拿走 Backing 的 85%，领取形式可选 ETH 或直接换成 $FWA；剩余约 15% 作为结算折扣，默认归协议。
随机性由 Chainlink VRF 提供。项目按请求提交顺序严格结算，用来防止抢跑或操纵。池子中的仓位还会按稀有度大致划分为 Common、Uncommon、Rare、Epic、Legendary，对应的主要是不同水平的 Backing。
两类核心参与者
存款人：提供 NFT 和保证金的一方
存款人需要存入白名单内的 NFT。目前支持的集合包括 CryptoPunks、BAYC、Azuki、Milady、Pudgy Penguins、Ten Thousand Tokens 等数十个系列，名单仍在增加。同时，用户还要配上一笔任意金额的 ETH 作为 Backing，但存在最低门槛。
存款人的收益来源主要有几类。
- 每次有人抽奖时，获取费用在扣除协议抽成和皇冠份额后，按活跃仓位数量平均分配。这里每个仓位拿到的金额相同，与 Backing 大小无关。
- 当前 Backing 最高、戴着“皇冠”的仓位，可以从每笔费用中再拿到一小部分。
- 早期阶段还有 $FWA 代币奖励，按 √Backing 权重分配。
- 只要仓位未被抽中，并且等待当前排队中的请求完成结算或过期后，存款人可以主动撤回。
仓位被抽中后，会出现两种结果。
- 如果抽奖人选择留下 NFT，存款人会拿回几乎全部 Backing，但会被扣除约 1% 协议结算费，同时失去 NFT。
- 如果抽奖人选择卖回，存款人拿回 NFT，但会失去大部分 Backing。
抽奖人：支付统一价格随机获取仓位的一方
抽奖人支付的是系统实时计算出的统一获取价格。这个价格由池子期望价值，也就是所有 Backing 的调和平均数，再加上约 10% 附加费和少量 VRF 服务费组成。同一时刻所有人的价格相同，也允许设置滑点保护。
支付成功后，用户一定会获得一个随机仓位，但低 Backing 仓位被抽中的概率明显高于高 Backing 仓位。抽中后，用户需要在限定时间内二选一：
- 留下 NFT；
- 接受 Standing Bid，拿回该仓位 Backing 的 85%，可领取 ETH 或 $FWA，并把 NFT 退回原主人。
抽奖人同样能获得早期 $FWA 奖励，分配方式是按当日成功抽取次数平分。
按照这套结构，低 Backing 仓位会成为更常出现的“普通奖品”，把抽奖价格维持在较低水平，降低参与门槛；高 Backing 仓位则更像稀有大奖，对追求高赔率的玩家更有吸引力。
$FWA 的代币模型
$FWA 是总量固定的激励代币，项目把它的核心用途定义为双边市场冷启动，并尝试把协议活跃度传导到代币价值上。
初始分配方面：
- 50% 注入 Uniswap v4 的 FWA/ETH 流动性池；
- 30% 用于 15 天早期排放，每天释放总供应量的 2%，其中存款人和购买人各 1%；
- 20% 用于 v1 快照空投，按特定区块快照并通过 Merkle 证明领取。
项目早期关闭了外部购买入口，用户只能通过参与协议来获得代币，但卖出始终开放。按原文说法，这样做是为了减少早期抛压。
代币价值支撑的一个关键环节，在于抽奖人选择“卖回并以 $FWA 结算”时，系统会用 Backing 的 85% ETH 直接从市场买入 $FWA 发给用户。也就是说，抽中仓位后如果用户不收 NFT 而改领代币，协议会在市场上形成真实买盘，抽中的 Backing 越高，买入力度越大。
协议费用还可以被配置为回购 $FWA，目前该选项默认关闭。若启用，回购后的代币会按默认比例分配：40% 回流给存款人，40% 回流给购买人，20% 销毁。
$FWA 的转账存在限制，主要通过官方池交易，并设置 1% 交易手续费。
协议有哪些收入来源
按 PANews 的整理，FWA 的收入主要来自四部分。
- 每次抽奖费用中的 acquisition fee 抽成，占 pool acquisition fee 的 1%。这部分从用户支付的获取价格中提取，但用户实际支付的总价不变，1% 是从附加费中拿走的。
- 抽奖人选择留下 NFT 时产生的结算抽成，为保证金的 1%。该费用只在“留下 NFT”时出现，从存款人拿回的 Backing 中扣除；卖回时不收这笔费用。
- 卖回时产生的结算折扣，为保证金的 15%。默认全部归协议，未来也可切换为分配给所有存款人。
- $FWA 代币买卖 1% 的交易手续费。这部分独立进入专门的 fee wallet，不通过上文提到的 Splitter 分配。
0.1 ETH 获取价格的拆分示例
用户支付的获取价格，公式是池子期望价值（EV，即调和平均数）加 10% 附加费，再加 VRF 服务费。
原文给出了一个 0.1 ETH 的示例，并假设忽略 VRF 服务费。完整顺序如下。
第一步，先拆结构：
- EV 约为 0.0909 ETH；
- 10% 附加费约为 0.0091 ETH；
- 合计为 0.1 ETH。
第二步，协议先抽取 1% 协议抽成，也就是 0.1 × 1% = 0.001 ETH，这部分从附加费中扣除。此时 EV 部分仍约为 0.0909 ETH，附加费剩余约 0.0081 ETH，可分配总额约为 0.099 ETH。
第三步，再从可分配费用中拿出皇冠奖励 5%，也就是约 0.099 × 5% ≈ 0.00495 ETH，支付给 Backing 最高的存款人。由于皇冠奖励是从整个可分配费用中切出，所以会同时影响 EV 部分和附加费部分。
协议和皇冠扣除后，剩余资金会按来源分开处理。
- 属于 EV 的主体部分，大约 0.09 左右，固定平均分给所有活跃存款人，不受冷热影响。
- 属于附加费的部分，大约 0.008 左右，则按池子的冷热程度动态分配：热池时，更多或全部给存款人并继续均分；冷池时，更多或全部变成给成功抽奖人的 $FWA 购买额度，中间状态平滑过渡。
原文将其概括为当前的 Splitter 分配方式。
这套设计想解决什么问题
反向权重与均分手续费
FWA 的一个核心搭配是“Backing 越高，被抽中概率越低”和“每次手续费按仓位数量均分”。结果是，小额存款人有动力持续提供便宜仓位；大额存款人虽然单次分到的手续费并不更多，但因为更难被抽中，仓位可以存活更久，从而在时间维度上拿到更高总收益。
调和平均数定价
抽奖价格由全部仓位 Backing 的调和平均数决定。调和平均数会被最低的那些 Backing 强烈拉低，所以即使池子里同时存在非常高价值的大奖，整体抽奖价格仍能维持在较低水平。原文认为，这使“低价高频抽奖”和“高价值稀有大奖”能够同时存在。
附加费的冷热动态分配
剩余附加费并不是固定发给某一方，而是随着池子活跃度滑动。热池偏向存款人，鼓励持续提供流动性；冷池则偏向抽奖人买入 $FWA，用来刺激需求和冷启动。
Standing Bid 机制
存款人锁入的 Backing 同时是一笔不可撤销的回购报价。抽奖人抽中后，可以留下 NFT，也可以直接拿走 85% Backing，并把 NFT 还回去。按原文描述，这既为存款人提供了足额 Backing 支撑，也给抽奖人留出了止损和套现路径。
以 $FWA 结算带来的买盘
如果抽奖人选择卖回并以 $FWA 结算，系统会用 Backing 的 85% ETH 直接在市场买入 $FWA。原文认为，这把协议活跃度与代币需求更直接地挂钩。
非对称买卖设计
项目早期采用“只能卖、不能买”的方式控制流通。这样一来，能够拿到 $FWA 的主要是两类人：收到快照空投的老用户，以及真实参与协议的存款人和成功抽奖的抽奖人。按原文说法，这给协议冷启动留出了一段时间。
从机制设计看，FWA 并不是传统意义上的 NFT 交易市场，也不是简单的盲盒应用，而是试图用保证金、随机抽取、回购承诺和代币激励，把闲置 NFT 重新组织进一个链上流动性实验中。