Galaxy Digital 为其在得州 Helios 园区替 CoreWeave 建设 AI 数据中心融资 35 亿美元，对应的代价是每年约 3.46 亿美元利息。对这笔债务来说，项目交付时间表已经不只是施工问题，也直接关系到 2031 年前的偿债安排。
7 月 23 日，Galaxy 项目子公司完成这笔优先担保票据的定价，票面年利率为 9.875%。交易预计于 7 月 28 日完成，票据将于 2031 年 8 月 1 日到期。
融资对应 Helios 园区二期建设
这笔融资将用于覆盖 Helios 园区两栋建筑内 8 个数据大厅的部分建设成本。该设施计划提供 400 兆瓦的公用事业容量和 260 兆瓦的关键 IT 容量，部分资金也将用于偿债储备。
据披露，2025 年 4 月，CoreWeave 已承诺为第二期增加约 260 兆瓦关键 IT 负载。Galaxy 表示，这部分条款与此前公布的第一期协议基本相似；第一期协议期限为 15 年，对应 133 兆瓦。
利息先行，本金偿还取决于完工
按照 9.875% 的票面利率计算，这批票据每年利息约为 3.46 亿美元。利息将从 2027 年起，于每年 2 月 1 日和 8 月 1 日以现金支付。首次付息只覆盖部分年度，但 Galaxy 没有披露具体金额。
本金偿还采用单独时间表。票据每年按原始本金的 4% 摊销，可根据条款调整。按未调整口径计算，每年约为 1.4028 亿美元，分半年支付。首笔本金偿还最早也要在项目完成后 10 个月才会开始。
也就是说，利息按固定日期启动，本金偿还却要等到建设完成后才进入节奏，而且仍存在调整空间。若项目交付延后，Galaxy 将面临利息已经开始支付、但本金偿还无法同步展开的局面。
担保范围集中在项目资产
债权人将对几乎全部项目资产，以及母公司在发行人中的股权拥有第一优先索偿权。
披露文件显示，相关留置权覆盖 Galaxy Helios Data Centers II LLC、其项目担保人，以及母公司持有的发行人股权，但不延伸至 Galaxy Digital 的一般资产。
2027 年交付节点成核心变量
Galaxy 在 7 月 6 日表示，第一期已经按时完成，第二期数据大厅交付预计将在 2027 年上半年启动。
现在，建设时间表已经对应上了清晰的财务代价。利息从 2027 年开始计付，本金偿还则取决于项目完工，这使得 Galaxy 能否按期交付，成为其与 CoreWeave 这笔交易以及 2031 年前债务义务的核心考验。