Galaxy Digital与以太坊资金管理平台Sharplink宣布达成一项非约束性协议，计划共同推出一只规模1.25亿美元的机构级DeFi收益基金。根据披露，Sharplink将承诺投入1亿美元，Galaxy则出资2500万美元，基金将主要用于链上流动性策略以及对早期协议的支持，并由Galaxy负责管理，以争取实现经风险控制后的ETH计价回报。
这一合作被视为去中心化金融进一步走向机构化的重要信号。过去，DeFi常被视为以散户为主、流动性相对有限且风险偏高的市场，但随着基础设施成熟、风控工具完善，以及机构对链上收益需求上升，越来越多大型资金开始尝试将资产配置延伸至链上生态。此次合作的核心逻辑，正是将Sharplink的以太坊储备更高效地投入收益场景，在保留核心资产敞口的同时追求超额回报。
基金结构与资金用途
从目前披露的信息来看，该基金将围绕两大方向展开部署：其一是链上流动性策略，即通过在DeFi协议中提供流动性、参与收益聚合或其他链上资金管理方式获取收益；其二是支持早期协议，意味着部分资金可能流向尚处于成长阶段、但具备潜在网络效应和收益空间的项目。Sharplink强调，这笔资金的配置将以长期协同为导向，并重点把握“能够产生经风险管理的ETH收益的链上机会”，显示出其对以太坊生态的持续看好。
Sharplink首席投资官Matthew Sheffield表示，公司目标是在保留其核心质押以太坊敞口的同时，创造能够回馈股东的额外收益。换言之，Sharplink并非单纯追求高风险高回报的DeFi投机，而是试图在现有ETH资产基础上，构建更具机构化特征的收益增强框架。
机构资金为何加速进入链上
Galaxy创始人兼首席执行官Mike Novogratz指出，机构资本正在走向链上，而支持这类资本配置的基础设施已经成熟到足以让资产配置者以接近传统市场的严谨标准获取收益、流动性与风险管理能力。这一表态凸显出当前DeFi行业正在发生的结构性变化：市场不再仅依赖高波动和高激励驱动，而是开始吸引更关注合规、透明度、流动性深度与托管安全的大型资本。
对机构而言，DeFi的吸引力主要来自几个方面。首先，链上策略可提供相对传统金融不同的收益来源，有助于资金分散配置；其次，以太坊生态已形成较成熟的质押、借贷、流动性管理和收益优化工具；再次，透明的链上数据让机构能够更实时地监控资金流向与风险敞口。此次Galaxy与Sharplink合作，正是在这些条件逐步成熟的背景下展开。
Sharplink的资产基础提供支撑
Sharplink之所以具备推进此类基金的条件，与其庞大的以太坊储备密切相关。资料显示，该公司在2026年第一季度持有总计超过87万枚ETH，是仅次于Bitmine Immersion的第二大以太坊数字资产金库平台。同期，Sharplink还通过质押获得了16,436枚ETH的奖励，显示其已经在以太坊原生收益领域建立起一定规模。
财务层面，Sharplink披露其总营收为1210万美元，但同时因市场环境影响录得超过6.85亿美元的未实现亏损。这组数据也揭示了大型加密资产持有机构的现实处境：尽管长期看好以太坊并持续积累资产，但账面表现仍会受到币价波动显著影响。因此，寻求更稳健、更多元的链上收益来源，成为提升资金使用效率和缓冲市场波动的重要策略。
市场影响与潜在风险
从市场层面看，这只拟议中的基金若最终落地，或将对机构参与DeFi形成示范效应。一方面，Galaxy具备较强的加密资管和交易背景，Sharplink则拥有大规模ETH储备，二者合作有望提升市场对机构级链上收益产品的接受度；另一方面，这类基金可能为以太坊生态中的流动性协议和早期项目带来更稳定的资金来源，进一步增强链上资本效率。
不过，DeFi并非没有风险。包括智能合约漏洞、协议被攻击、流动性骤降、清算风险以及早期项目失败等问题，仍然是机构进入该领域必须面对的挑战。尤其是在“支持早期协议”的策略下，潜在回报与风险通常并存。也正因如此，Galaxy此次特别强调风险管理和ETH计价收益，表明基金设计更偏向长期配置而非短期激进押注。
总体而言，Galaxy Digital与Sharplink的这项1.25亿美元合作计划，反映出机构对DeFi的认知已从“高风险实验场”逐步转向“可纳入资产负债表管理的收益工具”。如果后续正式协议落地并完成部署，市场或将看到更多持有大量加密资产的企业，把链上收益策略纳入常规资金管理框架。这不仅可能进一步巩固以太坊在机构链上金融中的核心地位，也将推动DeFi朝着更成熟、更专业的方向发展。