Galaxy Digital Holdings在2026年第一季度交出了一份喜忧参半的成绩单：净亏损2.16亿美元，但与此同时，公司持有高达26亿美元的现金和稳定币，并全力押注高性能计算数据中心业务，试图开辟稳定收入来源。
市场大跌冲击投资组合，核心业务展现韧性
截至3月31日的一季度，由于加密总市值下跌约20%，Galaxy Digital的投资组合价值大幅缩水，导致公司录得净亏损2.16亿美元，不过相比上一季度的4.82亿美元亏损有所收窄。调整后EBITDA为-1.88亿美元，调整后毛亏损为8800万美元。总资产环比下降12%至约100亿美元，净资产降至28亿美元。尽管亏损严重，公司流动性依然充沛，持有26亿美元现金与稳定币，为战略转型提供弹药。
核心数字资产业务表现相对稳健：该板块调整后毛利润达到4900万美元，仅略低于上一季度，主要得益于稳定的手续费收入和交易收入。即使市场活动下滑，交易量仍保持平稳，不过平均贷款规模因客户去杠杆而缩减20%至14亿美元。
Treasury部门承压，数据中心成新增长极
最大压力来自Galaxy的财务与公司部门，该部门因数字资产及投资未实现亏损而录得1.4亿美元调整后毛亏损。为扭转依赖市场波动的收入结构，公司正加速向数据中心基础设施转型。4月初（季末后不久），Galaxy在Helios园区向Coreweave交付了第一个数据大厅，标志着该项目正式产生收入。此外，Helios已获监管批准新增830兆瓦电力容量，使总获批容量超过1.6吉瓦，以应对人工智能（AI）工作负载对高性能计算的旺盛需求。
资产管理稳中有进，资本运作持续
资产管理板块表现混合。管理资产因市场贬值降至约50亿美元，但该业务仍吸引了6900万美元的净流入。Galaxy还披露了新合作，包括支持贝莱德以太坊交易所交易产品的质押基础设施。与此同时，公司在本季度回购了6500万美元股票，并完成从多伦多证券交易所退市，将所有交易集中至纳斯达克。
整体而言，Galaxy Digital正在加密市场高波动环境下寻找更稳定的长期收入来源。Helios数据中心能否成为利润增长引擎，弥补价格驱动的收益波动，仍有待观察。