由Mike Novogratz领导的数字资产巨头Galaxy Digital与以太坊国库管理公司Sharplink联合宣布，双方已签署非约束性谅解备忘录，计划共同发起Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund。这只总额达1.25亿美元的私募投资基金将专注于DeFi流动性协议及其他链上收益策略，旨在为机构投资者提供高收益的链上金融敞口。
基金架构：Sharplink质押ETH与Galaxy管理能力结合
根据官方新闻稿，Galaxy将担任该基金的投资管理人，预计在未来几周内正式启动。基金总承诺额1.25亿美元，其中1亿美元来自Sharplink的质押以太坊（staked Ethereum）国库储备，剩余2500万美元由Galaxy直接出资。这种结构使Sharplink能够保持其以太坊核心持仓，同时通过主动管理的链上策略获得额外收益。
Galaxy透露，协议的筛选、风险敞口规模设定及持续监控将完全纳入其机构级研究与风控框架——该框架同样应用于其贷款、交易和资产管理业务。自2020年以来，Galaxy已累计向链上策略部署数亿美元资金，是目前公开上市公司中积极配置DeFi及其他区块链投资机会的最大机构之一。
Galaxy创始人兼CEO Mike Novogratz表示：“机构资本正在向链上转移，支撑它的基础设施已经成熟到足以让资产配置者以传统市场所期望的严谨度来获取收益、流动性和风险管理。Sharplink建立了上市公司中规模最大的以太坊国库之一，我们很自豪能与之合作，将这些资本投入一个旨在复利核心持仓的策略中。”
Sharplink首席投资官Matthew Sheffield则将此次合作称为“其国库策略向更主动策略的延伸”。
Sharplink：第二大以太坊国库公司，Q1财报喜忧参半
Sharplink目前是仅次于Bitmine（持有约521万枚ETH）的第二大以太坊国库上市公司，持有约86.87万枚ETH。伴随基金公告，该公司还披露了2026年第一季度财报：营收从去年同期的70万美元跃升至1210万美元，主要得益于其以太坊国库策略的积极贡献。然而，公司同时录得净亏损6.856亿美元，主因是期内以太坊价格下跌导致会计规则下的未实现亏损及减值损失。
Sharplink强调，这些均属于会计准则下的“纸面损失”，不代表公司实际以亏损价格出售ETH或减少持仓。这意味着其以太坊核心头寸保持完整，且新增的1亿美元质押ETH将直接投入新基金以产生链上收益。
市场影响：机构资金加速涌入DeFi，以太坊生态迎来活水
Galaxy与Sharplink的此次合作释放出明确信号：机构层面的DeFi配置正从试验性投入转向规模化部署。1.25亿美元基金不仅为DeFi协议带来稳定的流动性注入，更通过Galaxy的专业管理降低了机构参与链上收益的门槛。值得注意的是，基金使用的Sharplink质押ETH直接参与链上操作，将大幅增加以太坊网络的实际经济活动（如质押、借贷、流动性提供）。
分析师指出，此类“国库+收益”模式可能在上市公司中引发效仿——尤其是那些持有大量加密货币资产的公司，传统财务负担（如持仓折价、流动性损失）可通过链上策略转化为主动收益。对于以太坊本身，基金持续产生的链上交易和合约交互将进一步巩固其作为DeFi底层公链的地位，并可能助推ETH质押率的提升。
不过，DeFi策略仍面临智能合约风险、市场波动及监管不确定性。Galaxy的风控框架能否有效对冲此类风险，以及Sharplink如何在纸面亏损压力下维持长期回撤，将成为市场观察焦点。