GameStop在2026年3月24日向SEC提交的10-K年度报告中披露了一项重大财务策略：公司将其持有的4,710枚比特币中的4,709枚（占比99.98%）作为抵押品，通过Coinbase Credit进行备兑开仓（Covered Call）期权操作，而非市场此前猜测的抛售。这一消息证实了2026年1月比特币链上大额转移的真相——当时市场曾广泛传言GameStop正在清仓离场。
策略细节与会计处理
根据文件，GameStop于1月16日将全部比特币资产转移至Coinbase Prime，随后与Coinbase Credit签署担保协议，在场外市场卖出看涨期权。期权行权价设定在每枚105,000至110,000美元之间，到期日为2026年3月27日。公司仅保留1枚比特币在资产负债表上。由于Coinbase Credit拥有对抵押品的再抵押、混合或出售权利，GameStop按照美国通用会计准则（GAAP）将4,709枚比特币从资产负债表中移除，并确认了一笔4.28亿美元的数字资产应收款（截至1月31日减至3.683亿美元）。
财务影响与市场表现
2025财年（截至2026年1月31日），GameStop因该策略产生的数字资产及应收款相关损失合计1.316亿美元，占净销售额的3.6%。具体包括：资产移除时确认的7,180万美元已实现亏损、应收款公允价值变动带来的5,970万美元未实现亏损，以及保留比特币的10万美元减值损失。期权层面，公司录得230万美元未实现收益，部分被70万美元衍生负债抵消。披露当日，比特币价格徘徊在68,000至69,000美元区间，远低于期权行权价，意味着若到期前价格未突破，GameStop将保留全部期权权利金作为收入。
风险与对比
文件同时列出了多项风险：比特币价格波动、对Coinbase的信用敞口、再抵押导致的资产控制权转移，以及加密货币监管的不确定性。与MicroStrategy（现更名为Strategy）等公司“无限囤币”策略不同，GameStop选择通过期权策略赚取权利金，但当前持仓已处于未实现亏损状态。截至发稿，公司尚未披露到期后的新期权合约或额外的比特币购买计划。