在 2025 年比特币大会拉斯维加斯站上，GameStop 首席执行官 Ryan Cohen 接受了 Nakamoto CEO David Bailey 的采访，并公开说明公司为何把比特币纳入资产负债表。按照他的说法，GameStop 已经买入了超过 5.05 亿美元的比特币，这不只是一次财务配置动作，也代表公司对长期资本保值方式的判断。
这次表态之所以受到关注，一方面是因为 GameStop 本身就带有极强的话题性，另一方面则是越来越多上市公司开始把比特币当作储备资产。Ryan Cohen 在采访中没有把这笔买入包装成短线投机，而是把它放进公司整体转型、现金管理和风险对冲的框架里来解释。
Ryan Cohen 如何描述 GameStop 的转型背景
Ryan Cohen 先谈的不是比特币，而是 GameStop 的经营现实。他表示，自己接手公司时，GameStop 的状况很差，长期亏损，而且在从实体销售转向数字下载的过程中承受了很大压力。对一家传统零售企业来说，这种行业结构变化并不只是收入波动，更会直接冲击门店体系、库存管理和整体成本结构。
他在采访中直言，当时公司“烂透了”，而且“亏了很多钱”。在这种情况下，管理层首先要做的不是讲增长故事，而是控制成本。他提到，团队采取了非常激进的成本削减措施，并重新把经营纪律拉回到零售业务本身。Cohen 也强调，零售本来就是一个很难做的行业，所以把成本压住，始终是 GameStop 转型中的核心重点。
这段背景很关键，因为它解释了为什么 GameStop 后续在资本配置上会更谨慎，也更强调资产质量。对于一家刚从经营压力中缓过来的公司来说，是否持有现金、黄金，还是比特币，并不是单纯的市场口号，而是要结合公司对未来风险的判断来做选择。
GameStop 目前持有多少比特币
在 David Bailey 询问 GameStop 具体持仓时，Ryan Cohen 给出了一个明确数字：公司目前持有 4710 枚比特币。这也是他在公开采访中直接确认的核心信息之一。结合前文提到的超过 5.05 亿美元买入规模，这意味着 GameStop 已经把比特币配置提升到了足以进入公司战略讨论层面的程度，而不是象征性试水。
对市场来说，上市公司披露比特币持仓数量往往比“是否投资比特币”更有意义。因为具体数量能帮助外界判断，这家公司究竟是把 BTC 当作短期资产，还是当作长期储备的一部分。就 Ryan Cohen 的表达来看，GameStop 更接近后者。他并没有强调交易节奏，也没有讨论短期价格，而是把持仓与抗通胀、抗系统性风险放在一起说明。
从公司治理角度看，这种公开表态也传递出一个信号：GameStop 愿意把比特币持仓放在更透明的位置，让投资者理解背后的逻辑。这与一些只宣布“涉足加密资产”却不披露细节的企业相比，信息清晰得多。
Ryan Cohen 为什么认为比特币适合进入资产负债表
谈到买入原因时，Ryan Cohen 给出的核心逻辑很直接：如果这个投资假设成立，那么比特币，连同黄金，都可以作为对冲全球货币贬值和系统性风险的工具。也就是说，GameStop 并不是把 BTC 当作一笔孤立的高波动投资，而是把它放在宏观风险管理框架里看待。
这里有两个关键词。第一个是“全球货币贬值”。当市场担心法币购买力下滑时，企业通常会考虑持有更稀缺、难以被随意增发的资产。第二个是“系统性风险”。这类风险往往不是来自某一家公司的经营问题，而是来自更广泛的金融体系和宏观环境。Ryan Cohen 的意思很明确：如果这些风险判断成立，那么把一部分资产放在比特币上，是有防御意义的。
他没有把比特币说成万能答案，也没有断言一定会发生某种宏观结果，而是用了“如果这一论点成立”的表达。这种说法相对克制，但态度仍然清晰：在他看来，比特币已经具备进入上市公司资产负债表的理由。
在 Ryan Cohen 看来，比特币相比黄金有哪些优势
Ryan Cohen 还专门比较了比特币和黄金，并表示比特币具备一些黄金没有的独特优势。首先是保管方式。按照他的说法，比特币可以比较容易地安全存放在钱包里；相比之下，黄金不仅要面对实物保管问题，还需要保险，而且相关成本很高。对于企业而言，存储和安全成本本身就是资产配置时必须计算的一部分。
其次是稀缺性。Cohen 认为，比特币的一个重要优势在于供给是固定的，而黄金的总供给仍然存在不确定性。比特币的总量上限是明确的，这让它在“可预测稀缺性”上更容易被市场理解。黄金虽然长期也被视为稀缺资产，但地下储量、开采效率以及未来供给变化，并不像比特币那样有一个绝对清晰的发行上限。
换句话说，在 Ryan Cohen 的框架里，黄金仍然是对冲工具，但比特币在可携带性、保管便利性和固定供给上更有优势。这也是他把 BTC 放进 GameStop 资产负债表的重要理由之一。
“GameStop 只遵循自己的战略”意味着什么
在采访最后，Ryan Cohen 用一句话概括了这次决定的立场：“GameStop is following GameStop Strategy. We are not following anyone else’s.” 中文意思很明确：GameStop 走的是自己的战略，不是在追随别人。这句话实际上是在回应外界最常见的质疑——公司买比特币，是不是只是在模仿其他上市公司。
从他的表态来看，GameStop 并不想把这笔投资包装成行业潮流的一部分，而是强调公司会根据自己的经营阶段、现金状况和风险判断来做决策。也就是说，哪怕市场上已经有别的公司先行配置比特币，GameStop 也希望外界把这次买入理解为独立判断，而不是简单复制。
这也是整场采访最值得提炼的地方：Ryan Cohen 先交代公司经营转型，再披露 4710 枚 BTC 的持仓，接着解释为何把比特币视为对冲全球货币贬值和系统性风险的工具，最后再强调公司战略的独立性。整个逻辑是一致的——先修复主营业务，再讨论资本配置；先讲清风险框架，再解释为什么选择比特币而不是只持有黄金或现金。