游戏零售商GameStop向eBay提交了一份价值约555亿美元的非约束性收购要约，每股作价125美元，较eBay上周五收盘价溢价20%。该交易由TD Bank提供的200亿美元信贷承诺及GameStop自身持有的5.19亿美元比特币储备共同支持。
收购细节与战略意图
GameStop首席执行官Ryan Cohen在致eBay董事会的信中表示，相信该平台有能力成为亚马逊的重要竞争对手。他暗示若董事会拒绝谈判，将准备发起代理权争夺战，直接与股东沟通。TD Bank已出具200亿美元的融资承诺函，支撑交易资金。
截至2025财年末，GameStop持有近90亿美元现金及投资，这部分“战争基金”得益于多年成本削减及近期向数字资产领域的战略转型。公司财报显示其财务状况稳健，为大规模并购奠定了基础。
比特币储备的核心作用
比特币因素在GameStop现代化资产负债表中占据核心位置。公司于2025财年以约5亿美元购入4,710枚BTC，其中4,709枚已作为抵押品投入对冲策略。目前该仓位价值已升至约5.19亿美元，构成收购eBay要约的重要资产支撑。
这一做法在精神上类似Strategy公司（原MicroStrategy）模式——后者持有818,334枚BTC，并通过优先股发行和资本市场融资支持激进囤币。但GameStop的不同之处在于，它并未进一步增持比特币，而是将非传统资产负债表用于实现三年前看似不可能的并购野心。
市场反应与后续展望
消息公布后，GameStop股价于5月1日收报26.53美元，上涨6.33%；eBay盘后交易涨幅超10%。关联的GME meme币在消息发布数小时内飙升54%。截至发稿，eBay董事会尚未对要约作出公开回应。
分析师指出，若交易成功，GameStop将从一个实体游戏零售商转型为电商巨头，而比特币储备的增值效应可能成为未来类似并购的模板。目前市场正密切关注eBay董事会的决策及潜在的反垄断审查进展。