美国加密货币交易所Gemini在合规衍生品业务上迈出关键一步。根据披露，美国商品期货交易委员会（CFTC）已于2026年4月29日批准Gemini关联公司Gemini Olympus, LLC注册为衍生品清算组织（DCO），使Gemini能够对自家受监管的衍生品进行内部清算，而不再继续依赖外部清算机构。
此次获批覆盖全额担保的期货、期货期权以及掉期产品。Gemini联合创始人Cameron Winklevoss于4月30日确认了这一进展。对Gemini而言，DCO资格意味着其在交易后的关键环节获得更强控制力，包括保证金管理、抵押品处理、结算与净额清算等核心职能。过去，Gemini Titan在相关业务上曾借助第三方安排及QC Clearing LLC等外部服务完成清算，如今这一依赖正被内部体系替代。
从DCM到DCO，Gemini补齐衍生品关键拼图
在此次DCO牌照之前，Gemini的另一家关联实体Gemini Titan, LLC已于2025年12月获得CFTC批准的指定合约市场（DCM）资格。这项审批历时约五年，申请始于2020年3月10日，并推动Gemini上线了面向美国客户的受监管事件合约平台Gemini Predictions，提供二元和浮动收益结构的预测市场。
随着Olympus取得DCO资格，Gemini已经同时掌握DCM与DCO两大核心监管牌照。这意味着平台不仅可以设计并挂牌自有的受监管衍生品，还能在同一监管框架下完成清算，形成更完整的业务闭环。CFTC在审批说明中表示，Gemini Olympus已满足《商品交易法》及相关法规要求，未附加超出DCO核心原则标准合规之外的特殊条件。
距离“全栈CFTC牌照”仅差FCM
业内通常将DCM、DCO与期货佣金商（FCM）视为受CFTC监管衍生品市场的关键牌照组合。Gemini目前尚缺少的是FCM牌照，该资格主要覆盖经纪与客户订单中介功能。报道称，Gemini正推进相关注册流程。一旦完成，Gemini将形成从交易、清算到经纪服务的垂直整合架构。
Winklevoss将DCO称为Gemini“超级应用”战略的重要组成部分，意在让用户在一个平台内满足当前与未来的金融需求。从业务扩张角度看，Gemini现阶段的预测市场清算将更多转向内部完成，而未来其产品线也有望从事件合约进一步延伸至期货、期权以及永续类产品。
竞争加剧，美国合规衍生品赛道升温
Gemini此次获批也被视为其在美国监管赛道上追赶竞争对手的重要动作。此前，Kraken通过收购Bitnomial，已获得DCM、DCO和FCM的组合架构；而Kalshi、Polymarket等预测市场运营方也在持续扩大受CFTC监管的业务范围。在这一背景下，Gemini新增的内部清算能力，有助于其在合规衍生品市场中获得更接近头部平台的竞争位置。
值得注意的是，Gemini Olympus的DCO申请提交于2025年12月17日，距离获批约四个月，明显快于早年加密企业面对联邦监管审批时常见的漫长等待周期。随着后续FCM注册及新产品推进，Gemini在美国市场的合规衍生品布局预计还将继续深化。