由泰勒·温克莱沃斯和卡梅伦·温克莱沃斯兄弟创立的美国加密货币交易所Gemini，已将其首次公开募股（IPO）定价为每股28美元，远高于此前每股17至19美元的初始发行价区间。该股将于周五（7月5日）在纳斯达克全球精选市场开始交易，股票代码为“GEMI”。此次发行被视为今年加密领域最受关注的上市案例之一。
IPO定价与上市细节
Gemini及其售股股东还授予承销商30天超额配售选择权，可额外购买最多758,929股，但Gemini本身不会从这些二次销售中获得任何收益。此次发行预计将于9月15日完成，具体取决于常规交割条件。市场对该股的需求强劲，使最终定价远超原定区间，反映出投资者对合规加密交易所的浓厚兴趣。
财务困境与业务模式
Gemini成立于2014年，一直是数字资产领域的高知名度参与者。其联合创始人温克莱沃斯兄弟早期因与马克·扎克伯格就Facebook起源的法律纠纷而闻名，后来成为比特币的早期布道者。近期，他们成为唐纳德·特朗普在2024年总统大选中的公开支持者。
然而，公司财务状况并不乐观。Gemini高度依赖交易手续费收入，去年1.422亿美元营收中，手续费占比近70%。尽管用户增长，但亏损持续扩大：2024年净亏损1.585亿美元，而2025年上半年亏损已达2.825亿美元。在IPO文件中，公司强调其“对创新的专注以及在加密行业的长期首创历史”，相信这将帮助其扩大客户基础。
监管风波与政治争议
乐观情绪被日益加剧的政治和监管动荡所削弱。特朗普提名的商品期货交易委员会（CFTC）主席人选Brian Quintenz，本周公布了与温克莱沃斯兄弟的私人Signal聊天截图。CFTC曾在2022年起诉Gemini在比特币期货产品方面做出误导性陈述，该案于今年1月以500万美元和解，Gemini未承认过错。
在曝光的聊天记录中，兄弟二人似乎质疑Quintenz对他们针对监管机构投诉的忠诚度，并提及可能直接向总统本人申诉。随后，白宫撤回了原定对Quintenz提名的参议院投票。这一事件凸显了加密企业与监管层之间错综复杂的关系。
市场影响与前景展望
Gemini的IPO成功定价，表明主流资本市场对头部加密企业的接纳度正在提升。但持续的监管调查和政治争议可能给公司未来运营带来不确定性。分析师认为，Gemini需要业务多元化，减少对交易手续费的依赖，并妥善处理合规问题，才能在上市后维持估值。此次发行也为其他等待上市的加密公司提供了重要参照。