Gemini Q3净亏1.595亿美元：IPO成本飙升推高运营支出

美国加密货币交易所Gemini在2025年第三季度录得净亏损1.595亿美元，主要因首次公开募股（IPO）相关成本导致运营支出大幅攀升。该交易所于2025年9月12日在纳斯达克上市，当季运营支出从第二季度的9870万美元激增至1.714亿美元，增幅超过70%。Gemini在致股东信中表示，支出增长主要源于与IPO相关的股票补偿支出以及比特币品牌信用卡和交易所增长计划的营销费用。

营收增长与多元化成效

尽管支出飙升，Gemini的总营收环比增长约34%，达到5060万美元，主要受服务收入驱动。其中，交易收入（包括零售和机构客户的手续费）贡献了2630万美元，占比略超一半。交易量的增长是主要推动力，但零售交易的平均费率下降部分抵消了这一增长。服务业务收入环比大增111%至1990万美元，凸显了交易所多元化努力的重要性。

Gemini强调：“我们相信这些结果证明了Gemini市场的健康性以及客户群体流动性深度的不断增长。”交易所认为，其服务零售和机构市场的双渠道战略正在推动平衡增长。

成本细项：股票补偿占大头

在1.714亿美元的运营支出中，薪酬和员工支出从第二季度的3680万美元增至8250万美元，其中4580万美元来自与IPO股权激励相关的股票补偿。此外，营销和推广费用也有所增加，主要用于推广比特币信用卡和交易所品牌。

展望未来，Gemini表示将继续构建一个能够在牛市捕捉上行潜力、同时在各种市场环境中保持长期韧性的平台。交易所计划通过技术投入和产品创新来巩固其市场地位。

市场反应与挑战

尽管财报显示亏损，但部分分析师认为IPO一次性成本是主要拖累，而营收增长和多元化趋势积极。Gemini的营收结构正从依赖交易手续费向服务收入转变，这有助于降低市场波动风险。不过，高昂的运营支出和持续的市场竞争仍是其面临的挑战。

FAQ 常见问题

• 为什么Gemini会亏损？净亏损1.595亿美元主要源于IPO相关的股票补偿和营销费用导致运营支出大幅增加。
• 运营支出增长了多少？从Q2的9870万美元增至Q3的1.714亿美元，环比增长超70%。
• 营收增长了吗？是的，总营收增长34%至5060万美元，交易收入和服务收入均表现良好。
• Gemini的未来展望如何？计划构建兼具牛市弹性与长期韧性的平台，继续推进双渠道战略。