Gemini三季度亏损1.595亿美元，IPO成本推高支出

美国加密货币交易所Gemini在今年第三季度录得1.595亿美元净亏损，核心原因是运营支出大幅攀升。财报显示，其运营费用从第二季度的9870万美元升至第三季度的1.714亿美元，增幅超过70%。Gemini将这一变化主要归因于上市相关成本，包括IPO带来的股权激励费用，以及围绕比特币品牌信用卡和交易所增长计划的营销支出。

营收增长未能抵消成本压力

虽然利润端承压，但Gemini第三季度总营收仍实现增长，达到5060万美元，较上一季度上升约34%。其中，交易收入仍是最主要的收入来源，来自零售和机构客户的手续费收入合计为2630万美元，占总营收的一半以上。公司表示，交易量在零售和机构两端均有所上升，但零售交易平均费率下降，部分抵消了增长效果。

与此同时，服务业务收入表现尤为突出，环比大增111%至1990万美元，显示Gemini推进收入多元化的策略正在取得成效。公司认为，这些结果反映出其市场平台的健康状况，以及不同客户群体间流动性深度的提升。Gemini也重申，同时服务零售与机构客户的“双渠道”策略，仍在推动更均衡的增长。

IPO相关支出成为亏损主因

Gemini于2025年9月12日在纳斯达克上市。股东信披露，第三季度总支出中的人员薪酬和员工规模相关费用，从第二季度的3680万美元大幅升至8250万美元。其中，绝大部分增量来自与IPO股权奖励相关的4580万美元股票薪酬支出。这意味着，公司本季度亏损更大程度上是由一次性或阶段性上市成本驱动，而非营收基础出现明显恶化。

Gemini强调长期韧性建设

展望未来，Gemini表示，将继续打造能够在牛市中把握上行机会、同时在各类市场环境下保持长期韧性的交易平台。整体来看，这份财报呈现出较为典型的上市初期特征：一方面，收入增长与业务多元化释放积极信号；另一方面，上市带来的费用集中确认，显著拖累了短期盈利表现。