Gemini 机构业务总监 Patrick Liou 在一份分享给《Bitcoin Magazine》的说明中，总结了他对 2026 年加密市场的 5 项核心预测。按照他的说法，2025 年对数字资产而言是“历史性”的一年，而进入 2026 年后，市场关注点将不再只是价格涨跌，而是结构性变化是否已经足够深，能否重塑投资者过去熟悉的加密叙事。
Liou 的整体判断很明确：加密市场正在从高波动、散户主导、周期驱动的阶段，转向更成熟的制度化市场。推动这种变化的因素包括更多新参与者进入、合规投资工具增加、市场流动性加深，以及主流政治体系对加密资产的接受度上升。换句话说，2026 年的关键，不只是“币价会不会涨”，而是市场规则本身是否已经改写。
比特币可能打破传统四年周期叙事
Liou 认为，比特币在 2026 年底甚至可能录得负收益。这一判断直接挑战了市场长期依赖的“比特币四年周期”框架。过去，很多投资者会围绕减半、牛市冲顶、随后深度回撤来安排仓位，但 Liou 认为，这一套节奏未来未必还会像以前那样清晰有效。
他给出的理由是，市场已经比以往更成熟。新资金来源更多，合规投资载体更丰富，流动性也更深。结果就是，比特币的波动率在下降，回撤幅度也没有过去那么夸张。Liou 提到，近期比特币从高点回落的幅度大约是 30%，而在历史上的几轮周期里，类似阶段的跌幅通常达到 75% 到 90%。这说明市场正在从“暴涨暴跌”转向“高位震荡但更有承接”。
他还提到，期权市场中的隐含波动率下降，也是一个很有代表性的信号。隐含波动率走低，通常意味着投资者对极端价格波动的预期在减弱，同时也反映出参与者基础更广，不再只是高风险偏好的短线资金主导。从这个角度看，即便 2026 年比特币不一定继续大涨，资产本身的长期牛市逻辑反而可能因为市场结构改善而更稳固。
美国两党将在中期选举前加速拥抱加密议题
在政治层面，Liou 预计美国两大主要政党都会在 2026 年中期选举前，进一步争取加密社区和加密选民的支持。按照他的观察，共和党在 2024 年已经率先向加密选民示好，而到了 2026 年，民主党也很可能会明显跟进。加密议题不再只是边缘话题，而会逐步进入更主流的竞选框架。
Liou 特别提到，当前推进受阻的 Market Structure bill（市场结构法案）将是重要立法焦点。他预计，这项法案有望在 2026 年初在两党支持下获得通过。如果这一判断成真，那么美国加密市场的监管框架将更加明确，对交易平台、资产分类、合规产品以及机构参与路径都会产生实质影响。
此外，几个摇摆州的候选人预计也会把加密政策写入竞选议程，其中包括 Arizona、Nevada、Georgia 和 Michigan。这背后的含义很直接：加密行业正在从一个政策争议点，转变为候选人必须回应的现实议题。谁能提出更清晰的加密监管和创新立场，谁就可能争取到更有组织性的选票支持。
加密支持的预测市场将继续升温
Liou 还看好预测市场在 2026 年的增长空间。所谓预测市场，本质上是让参与者围绕某个事件结果进行定价和交易，通过群体判断来形成概率预期。与传统民调或单一机构预测不同，这类平台更强调“真金白银”的信息聚合能力，也就是让更有把握的人用资金表达观点。
在他的描述中，预测市场的价值有两层。第一，它会奖励真正具备判断力的参与者，而不是只奖励流量或声量。第二，它能为市场提供更及时、更接近真实预期的情报信号。尤其当这类平台与加密资产结合后，结算效率、全球可访问性和链上透明度都会更强，因此更容易形成活跃的市场。
这类趋势也反映出加密行业的使用场景在扩展。过去很多人把加密资产主要看作投机工具，或者单纯的价值储存工具；但如果预测市场持续发展，加密基础设施就会进一步延伸到信息交易、事件定价和概率发现等场景。这意味着，链上市场不只是交易 BTC、ETH 或稳定币，也可能成为公共事件定价的重要平台。
数字资产金库公司将进入并购整合阶段
在企业层面，Liou 预计经历了 2025 年一波数字资产金库公司（DAT，Digital Asset Treasury）密集推出之后，2026 年将迎来整合期，核心方式就是并购，也就是 mergers and acquisitions。简单说，市场不会无限容纳大量模式相近、只会“买币放着”的公司，竞争最终会把行业推向集中化。
他认为，仅仅持有加密资产，未来已经不足以支撑 DAT 的估值和股东价值。对这类公司来说，更关键的是能否展示更成熟的财务管理能力，包括积极参与资本市场运作，以及持续优化资产负债表。如果做不到这些，单纯依靠账上囤积数字资产，可能很难在下一阶段获得市场认可。
这其实也说明，上市公司或类金库公司对加密资产的配置逻辑正在变化。早期市场可能更关注“有没有买币”，但到了 2026 年，投资者会更关心“怎么买”“如何融资”“如何管理风险”“怎样提升资本效率”。因此，DAT 的竞争重点会从资产持有规模，转向财务工程能力和长期股东回报能力。
主权国家可能把部分黄金储备转入比特币
在五项预测中，最引人关注的一条，是 Liou 认为 至少一个国家可能会在明年把一部分黄金储备转换为比特币储备。这意味着，比特币不只是在企业资产负债表和机构投资组合中获得更高地位，也可能开始进入主权储备管理框架。
Liou 提到，比特币对主权投资者具备几项鲜明优势，包括即时转移、链上可验证，以及可分割性。与黄金相比，比特币在跨境转移、储备审计和精细化配置上都更灵活。如果一个国家希望提升储备资产的机动性，同时增加透明度和可验证性，那么比特币的吸引力会明显上升。
他还指出，美国在推进战略性数字资产框架方面具备一定条件，因此可能成为候选者之一。除此之外，那些希望降低对美元体系依赖、或者本国黄金储备占 GDP 比例较高的国家，也可能开始评估这种转换方案。即便最终只是把黄金储备中的一小部分转向比特币，这一步本身也会被市场视为主权层面对数字资产合法性的强背书。
整体来看，Liou 的 2026 年预测并不是单纯押注价格方向，而是在强调一件事：加密市场正在进入更深层次的制度化阶段。无论是比特币周期弱化、美国政治体系加速表态、预测市场扩张、DAT 并购整合，还是主权国家储备策略变化，背后都指向同一个趋势——数字资产正在从边缘市场，走向更成熟、更复杂、也更接近传统金融核心的位置。