Glassnode：比特币反弹延续，机构配置与杠杆资金同步升温

BlockBeats 消息，9 月 1 日，Glassnode 发文表示，比特币在突破 8 万美元后，目前于 7.86 万美元附近震荡，基本守住了 8 月底从 6.4 万美元区域展开的强劲涨幅。

机构需求仍强，但交易活跃度局部降温

Glassnode 指出，整体数字资产市场仍呈现较强的机构需求，不过现货及衍生品交易活跃度出现局部降温。与此同时，价格动能已明显高于统计区间上沿，二级市场成交额及现货累计成交量差（CVD）显示，市场吃单方力量可能正在发生变化，散户参与度也有所走弱。

受监管产品持续吸金，短期敏感资金开始入场

传统金融资金仍在持续流入受监管的加密投资产品，美国现货比特币 ETF 持仓保持盈利，并延续每周净流入。与此同时，短期、对价格较为敏感的资金开始进入市场，这一现象与期权未平仓量处于高位以及波动率价差快速收窄同步出现。

Glassnode 认为，这表明市场参与者可能低估了短期波动风险。

链上结算活跃，用户参与趋弱

链上数据同样呈现出「结算活跃、用户参与趋弱」的特征：实体调整后的转账量显著高于正常水平，但日活跃地址数及总手续费收入小幅下降。

市场进入结构性分化阶段

整体来看，Glassnode 认为比特币市场正处于由强劲上涨向结构性分化过渡的阶段。机构资金持续配置以及链上估值回升，为市场提供支撑；但投机性杠杆不断增加，短期资金抛售迹象也开始显现。市场基本面依然稳健，不过短期波动与回调风险正在上升。