glassnode：比特币期权波动率降温，但防御仓位仍占主导

ChainCatcher 消息，glassnode 发文表示，比特币在重新测试 2 月低点后，价格回落至重要支撑区域。与价格接近关键水平同时出现的是，期权市场对未来不确定性的定价已经明显降温，近期高位的波动率指标出现同步回落。

1 周隐含波动率由约 60% 降至 35%

期权市场数据显示，比特币 1 周隐含波动率已从约 60% 降至 35%，整体波动率曲线也同步下移。这表明，在价格触及关键区域附近时，市场对后续不确定性的定价较此前明显收敛。隐含波动率是期权市场对未来价格波动幅度的定价指标，其下降反映出期权买方为波动风险支付的溢价降低。

与此同时，25Δ偏度也从抛售期间的极端水平回落，短期限保护需求有所正常化。glassnode 的表述显示，抛售阶段形成的恐慌性对冲情绪正在减弱，但这并不代表仓位结构已经转向进攻，防御性安排仍然占据市场主导位置。

62,000 美元附近存在约 18 亿美元短伽马集中区

从期权成交结构看，短期限期权仍偏向下行保护。数据显示，近一周看空期权成交占比约为 28%，显著高于看多期权买入比例 24.1%。这说明即使波动率已经降温，交易者在较短期限内仍更多通过看空期权来配置下行保护。

另一个关键点在于，1 个月隐含波动率已经低于实际波动率，市场出现“隐含波动率低估现实波动”的情况。glassnode 同时指出，比特币在 62,000 美元附近存在显著短伽马集中区，规模约 18 亿美元；若价格进一步下探，波动放大速度会加快。而在 60,000 美元附近，则存在一定长伽马缓冲区。整体来看，虽然波动率定价回落，但比特币期权市场仍处于偏防御的仓位结构之中。