Glassnode 最新一期 Market Compass 显示，综合分再跌 3 点至 23/100，落入防守区。报告同时指出，宏观分单周下滑 8 点至 31/100，随着美元指数回到 200 日均线附近，指标重新落入「紧缩」一侧；链上基本面则升至 52，成为本轮以来的最好读数。
综合分回落，宏观修复被迅速吐回
根据 Glassnode 数据，综合分较一周前低 2 点，较一个月前低 5 点，目前报 23/100。宏观分则在一周内下降 8 点至 31/100。报告称，美元指数回到 200 日均线附近后，市场重新落入「紧缩」一侧，过去三周的宏观修复，在一次交易日里被吐了回去。
与此相对，链上基本面升至 52。Glassnode 将其称为本轮最好读数。资金流、周期位置与投资者行为几乎没有明显变化，但单一透镜的变化，仍带动了整块盘面的调整。
八月末跨资产齐涨已明显褪色
Glassnode 提到，八月末几乎所有资产一同上涨，是今年最大的一波跨资产同步上涨。其间，Altcoin Season Index 回到 75，中盘币领跑 30 日榜。
不过，这种大面积、同时段的齐涨，在历史上更常对应风险区，而不是一段可持续涨势的起点。当前这波上涨已经降温：各类资产的 7 日收益中位数回到接近 0，相关指数也一度触及、随后又失守山寨季分界线。
比特币反弹期间，获利了结力度偏强
报告指出，比特币反弹至相对已实现价格约 47% 的溢价水平后，持有者借反弹卖出。过去三周，已实现资金流从以亏损为主转为以盈利为主，长短期持有者大致各占一半，亏损一侧已收缩至仅剩一小部分流量。
同期，已实现盈亏比再创本轮高点，报 2.63。Glassnode 认为，这种一边倒的获利了结，更接近 2024 年和 2025 年上涨阶段图表中的常见形态；而周期透镜原本期待的那种回落，目前尚未开始。
Glassnode 关注的翻盘条件
Glassnode 表示，若美元收盘稳定站上 200 日均线，将确认宏观逆转，并继续把综合分往下拉。另一种情况是，若投资者行为指标最终转头向上，则可能对冲这一下行压力。
本文作者为 Glassnode，中文内容由深潮 TechFlow 编译。
