加密货币市场在经历近期震荡后，一则来自宏观研究机构Global Macro Investor（GMI）的分析引发广泛关注。GMI宏观研究主管Julien Bittel在X平台发布了一张基于比特币相对强弱指数（RSI）超卖信号的路径图，声称历史数据表明，在RSI跌破30后的90天内，比特币价格可能飙升至约18万美元，同时质疑传统的“四年周期”框架是否已经失效。
RSI超卖信号：90天路径图指向18万美元
Bittel在帖子中写道：“很多人一直在要求更新这张图表，所以我把它留在这里，供需要参考的人查看。”他分享的图表展示了比特币在RSI跌破30后的平均价格走势，以RSI跌破30的时刻作为t=0。他表示，这张图显示了“RSI低于30后比特币的平均轨迹”，并强调迄今为止，实际市场走势与这一叠加图高度吻合。“到目前为止，它非常准确，”Bittel评价道。
根据GMI提供的图表，在t=0之后的90天内，比特币的平均路径呈现陡峭上涨，价格可能逼近18万美元区域。然而，Bittel也谨慎地指出，这张图并非精准预测工具。“不，它不会是完美的，”他写道，并补充说，“假设牛市尚未结束，这是一张值得牢记的图表。”他还警告，反弹过程可能不平坦：“底部的形成需要时间，而且通常在大幅上涨前会伴随大量波动。”
Bittel以直白的语言重申了这一框架的条件性：“如果你认为牛市已经结束，我们即将面临12个月的痛苦，那么这张图表不适合你。请跳过……”
四年周期已死？债务结构成为新核心
Bittel的核心论点在于，市场熟悉的四年周期叙事不应被视为理所当然。“除非你相信四年周期仍然有效——但我们不相信——否则这张图表在时间上应该保持相关性。”他解释道，基于对商业周期、当前金融条件路径以及整体流动性的研究，“概率平衡”指向本轮周期可能延续至2026年。在那种情景下，“四年周期已经死亡。”
他进一步挑战了比特币周期“与减半有关”的普遍假设。“记住，四年周期从来都不是关于减半的，尽管人们广泛相信这一点，但它一直是由公共债务再融资周期驱动的。”Bittel指出，新冠疫情后，这种动态被推迟了一年。现在，由于“债务期限结构的加权平均期限增加”，他认为周期已经“正式打破”。他将宏观背景描述为偿债压力和流动性回应的博弈：“更大的图景是，仍有大量利息支出需要货币化，这已经远远超过了GDP增长。”
市场反响：从狂热到怀疑，多空分歧加剧
Bittel的预测在加密社区引发了两极反应。支持者如The ₿itcoin Therapist直言：“90天内18万美元的BTC。”伦敦加密俱乐部（LondonCryptoClub）表示，这一图表“与我们的想法一致”，并将其与美联储“不是量化宽松的量化宽松”以及财政部与央行之间的“流动性游戏”联系起来。该账号预计年底前仍将出现波动——“年末会有噪音和波动（流动性负面）”——之后“这些基本面驱动因素将开始让比特币重新与牛市趋势连接”，并补充说“市场情绪已经足够糟糕，使得比特币上涨成为2026年初最不受欢迎的交易！”
但也有批评者持怀疑态度。用户doug funnie讽刺地称其为“精度级乐观药”，同时仍描绘了一个有条件的前进路径：“我仍然认为，只要比特币生存下来，就有可能在2026年初创下新高。只需要挺过四年期确定性卖压的‘过渡区’，然后在音乐继续播放时陷入尴尬境地。”Capriole Investments创始人Charles Edwards则对统计基础提出质疑，呼吁扩大测试范围：“现在用100次发生来重跑，而不只是5次向上的数据。”
市场影响：短期战术信号与长期制度变迁的博弈
对于交易者而言，Bittel的帖子实际上结合了战术信号和制度判断：RSI低于30的模板可能映射出反弹路径，但前提是“假设牛市尚未结束”，并且在一个他认为“概率平衡”倾向于周期延续至2026年的世界中。截至发稿时，比特币交易价格为87,330美元，仍远低于18万美元的目标。如果历史模式成立，未来90天的走势将成为验证这一周期理论是否失效的关键窗口。同时，市场需警惕债务货币化、流动性变化及宏观经济数据的扰动，任何偏离都可能打破这一看似完美的路径。